周小川的临别忠告，应该让你的朋友也知道

投资银行在线 · 公众号 · 科技投资 · 2017-10-21 08:30

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（金融危机的爆发往往源于“黑天鹅事件”，但冰冻三尺非一日之寒）

在中国经济步入新常态的当下，理解“明斯基时刻”可以帮助你在关键事后少交学费。

明斯基是哈佛大学教授，原来社会知名度并不高，但 2008 年的美国次贷危机让他一夜之间刷屏。

明斯基的理论一直受到华尔街的重视，因为他的理论很符合现实：金融不稳定理论。他是第一位提出不确定性、风险及金融市场如何影响经济的经济学家。 1990 年日本经济危机、1997 年亚洲金融危机、2000 年纳斯达克泡沫、2008 年次贷危机、2015 年股灾，金融市场每隔几年就会提醒我们，市场一点儿也不理性。每一次金融危机都让大家重温了明斯基的经典理论。明斯基认为：

不稳定性是现代金融制度的基本特征。金融危机是与金融自身内在的特征紧紧相关的，即金融的内在不稳定性使得金融本身也是金融危机产生的一个重要原因。

明斯基的洞见，源于他写作《凯恩斯传》时受到凯恩斯“ 动物精神 ”这一概念的启发。凯恩斯不愧是大师，他跳出了经济学的传统“理性人”假设，从人性出发，在经典著作《通论》中提出一个概念：动物精神。换言之，人也是动物，支配人的不仅有理性，还有动物精神。通俗地讲，动物精神就是情绪和本能，而非理性的思考。动物精神表现在金融市场上就是：投资者有时过度乐观，有时过度悲观，而且存在显著的羊群效应。

明斯基理论的核心是：企业家的动物精神驱动着金融周期，只要动物精神不变，金融危机就不会从地球上消失。