Andrà tutto bene

MeiHe_NY · 公众号 · 国际 · 2020-03-20 14:03

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CPFF ， Commercial paper 商业票据的利率依然有所上升。高收益债信用利差还在扩大，黄金也只微涨 0.1% ，另一个更加说明流动性尚未缓解的指标是美元依然升值，即便美联储又扩大了与他国央行互换美元的范围。 Flight to cash 的现象依然持续，因而据说各国央行会联合干预外汇市场，提高美元流动性。

（ DXY 美元指数， FactSet ）

然而应该说，我们面临的三场战争（ Wartime ）都在走向胜利的路上。欧美各国防疫在 3 月 13 日左右升级后，可能可以在 4 月中旬至 5 月间迎来拐点。如果冬季再度复发，希望届时已有有效药物。流动性问题目前尚未蔓延到商业银行一侧，联储工具箱还未耗尽，而各国央行还可以进一步联手。虽然之后报出的经济数据会越来越难看，但如果疫情得到及时控制，可以逐渐解除 social distancing ，消费者信心就不会彻底摧毁，再辅之以适当的财政政策，从衰退沦落到萧条的可能性还是较低。