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三季度瑞幸的营收是14.9亿元，同比增长5.6倍，问题是，瑞幸快速增长的营收有多大程度依赖营销，营销“烧”出了多大实实在在的市场？对比Uber，每当Uber提价、提升抽自司机的佣金，它的订单量都会下降，这是Uber迟迟无法盈利的原因。瑞幸能避免Uber的难题吗？
瑞幸创始人钱治亚表现出了信心，她此前针对业绩表现评述：“门店数量、月均交易用户数和月均销售商品数量快速增长的同时，我们的产品净收入获得更快更高的增长，说明我们的门店运营效率和盈利能力显著提高。”三季度，
瑞幸累计交易用户数同比增长4倍，增至3070万，当季月均交易用户和销售产品件数也分别增长近4倍和4.7倍。
瑞幸此前一直强调自己是一家数据驱动的公司，并称其产品为“数据咖啡”，表示其开店选址、采购、物流各方面都为数据驱动，数据和技术可以支持其持续补贴市场。
瑞幸与全球咖啡巨头星巴克的崛起路径不同，在过往20年，星巴克在中国开出了4000多家店，瑞幸用近两年时间开了与星巴克差不多数量的店面。星巴克通过在闹市区开显眼的店面吸引消费者光顾，瑞幸则完全通过自有线上App等平台获客，店面以自提业务为主，并不强调社交功能。
瑞幸方面曾表示，瑞幸对用户的补贴政策是长期的，坚持低毛利，长期盈利会依靠经济规模效应和数字驱动效率提升，今后会在门店拓展、品牌建设、市场培育等方面长期大规模投入，在很长一段时间内都将坚持高速扩张战略。
陈歆磊表示，在大数据的概念之下，瑞幸还是一家传统零售公司，需要剥去科技的外衣去看它的零售本质，问题依旧是，坚持补贴和低毛利的瑞幸，可以创造多大的市场，这个市场能支持瑞幸扩张到什么时候。
在瑞幸的带动下，咖啡市场的涌入者越来越多，竞争正在加剧。
今年9月，中石化开始在加油站内售卖易捷咖啡，此外，便利店咖啡、无人咖啡机也在争夺咖啡市场。
瑞幸应对单一咖啡市场竞争的一个策略是产品多元化。针对时下中国年轻消费者对茶饮的旺盛需求，三季度，瑞幸推出新市茶饮系列，取名小鹿茶（luckin tea），将小鹿茶作为独立品牌运营，通过合伙人模式在下沉城市扩张。该季度，瑞幸也逐步推出咖啡杯等周边文化衍生品，以增强用户品牌认同。
在果汁品类方面，瑞幸亦加大了投资步伐。瑞幸咖啡正在与潜在的战略伙伴进行探讨在国外市场建立合资公司，这包括2019年9月与路易达孚集团（LDC）在新加坡签署战略合作协议，双方将共建合资公司，在中国联合开发高品质果汁品牌业务，进一步强化供应链，扩展产品品类，降低原材料成本，刺激瑞幸果汁销售增长。
无论瑞幸未来的前景如何，至少目前看来，咖啡市场的黑马瑞幸，已经成为星巴克的持久对手之一。
瑞幸的出现结束了星巴克在中国近20年一家独大的好日子，逼迫星巴克不得不做出改变，例如紧随瑞幸，在中国市场推出咖啡外送服务。
目前，瑞幸已经是紧随星巴克的中国第二大咖啡连锁品牌，店铺增长方面，三季度瑞幸咖啡门店总数同比增长210％，完成全国3680家店的布局。在瑞幸的紧追之下，星巴克也加速了开店，目前在中国有4000家以上的店面，仅2018年就在中国开了600家店。钱治亚的目标是，到2019年底，在线下店铺数量上超越星巴克，成为中国最大咖啡连锁品牌。
不过，瑞幸的店面和星巴克有显著不同，亦有声音认为，瑞幸和星巴克提供的是完全不同的产品。
瑞幸90%以上的门店都是以自提业务为主的“快取店”，可以坐下来品尝咖啡的空间有限，租金和装修成本相对较低，而星巴克倡导“第三空间”概念，注重堂食和环境体验，店面要宽敞得多。
同时，为节省成本，瑞幸的店面一般都选在租金相对较低的位置，星巴克的策略则是将店面高调地开在繁华地带。由于开店成本比星巴克低得多，瑞幸得以快速增加门店数量。
有趣的是，今年5月，星巴克也推出了小门店，取名“啡快”（Starbucks Now），对标瑞幸门店，提供少量桌椅，主推外卖服务，这或许是“搅局者”瑞幸给中国咖啡市场持续带来变化的体现。
作者为《财经》记者，原载2019年11月25日《财经》杂志
