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因此只有当环境变量发生重大变化的时候，颠覆式创新的机会才会出现。
价值投资有三个关键点，分别是价值、竞争壁垒和复利效应。
我觉得任何一个商业成功的公司，它一定需要捕捉和定义出清晰的价值。
我给大家举个例子 ，什么叫价值 。
互联网来了，阿里巴巴提出来“让天下没有难做的生意”的口号。
你可以用阿里巴巴做什么呢 ？阿里巴巴的产品有淘宝、天猫、支付宝、阿里云等等，它创造的价值 ，难道是这些产品吗？都不是的，马云自己一句话就把它的价值概括了 ，马云说阿里巴巴真正的价值是让天下没有难做的生意 。
闭环化的交易里面最核心的是信息流、物流、现金流，所以他想让天下没有难做的生意就要考虑资金怎么流动起来。
第一，我一定要把支付做起来，有了支付系统，生意就好做了，所以支付宝诞生了。
第二，我把支付做起来以后，阻碍交易里面最核心的是信用缺失，所以我一定要把信用做起来，因此有了蚂蚁金服。怎么做信用？我就要通过交易历史、交易行为等数据来做信用评分，所以有了芝麻信用。
通过阿里的例子，我想跟大家讲，价值它不是一个纯粹的产品，我们不要把产品和价值混淆。一个公司把产品说成价值是不对的，价值是抽象提炼出来，对用户一直存在的东西。
价值投资里面 ，巴菲特的老师本杰明·格雷厄姆提出一个很重要的理论叫安全边际 ，巴菲特提出来叫护城河 ，其实都是指竞争壁垒。
举个例子。
小米是我投资的，最近我们内部交流的时候，雷军一直在强调小米的价值。
