主要观点总结
腾讯阅文集团被剔除恒生科技指数，由比亚迪股份取代。阅文面临付费阅读挑战、IP开发现金流问题、股价市值大幅下滑等挑战。免费阅读平台的崛起影响了阅文的付费用户和用户生态。阅文集团转型过程中遇到多种困难，如作家流失、作品增长乏力、IP变现效率问题等。市场更关注IP变现效率，而阅文的变现速度上不去。未来阅文需解决如何从一个文学平台变成IP打造工厂的问题，这是其重返恒生科技的关键。
关键观点总结
关键观点1: 阅文集团被剔除恒生科技指数
腾讯阅文集团被香港恒生指数剔除，标志着资本市场对中国最大网络文学平台战略转型的投票选择。
关键观点2: 阅文面临的挑战
包括付费阅读挑战、IP开发现金流问题、用户生态下滑、创作生态萎缩等。
关键观点3: 免费阅读平台的崛起
免费阅读平台如番茄小说、七猫小说等通过“低门槛创作 + 海量内容”策略吸引用户，对阅文造成冲击。
关键观点4: 阅文集团转型困难
阅文集团试图通过AI+IP构建第二增长曲线，但面临创作生态萎缩、IP变现效率不高的问题。
关键观点5: 市场更关注IP变现效率
资本市场更看重阅文的IP变现效率，对其能否从一个文学平台变成IP打造工厂持关注态度。
正文
80%
。
数据下滑的背后，是
番茄小说、七猫小说
等免费阅读平台崛起，吸纳了一些价格敏感型的用户群体。这些
免费平台采取
“
低门槛创作
+
海量内容
”
策略，吸引大量中腰部作者。
番茄小说签约作品超百万部，以套路化爽文为主，日更量是阅文的
3
倍以上
。
这种
“
数量碾压质量
”
的策略稀释了阅文头部
IP
的价值，例如《我在精神病院学斩神》这类免费平台诞生的作品已反向输出至腾讯视频进行动漫改编，打破阅文在
IP
开发链条的垄断地位。
免费平台通过短剧、互动社区等衍生形态扩大影响力。
红果
短剧单部播放量破亿，
QuestMobile
的数据显示
，
2024
年
3
月，红果短剧
APP
人均单日使用时长已经达到约
1.38
小时。
七猫小说则与手机厂商合作预装，覆盖
OPPO
、
vivo
等设备新增
2
亿潜在用户。相比之下，阅文
2024
年在线阅读收入占比仍高达
49.6%
，过度依赖单一付费模式
。
新增作家方面，腾讯阅文从
2021
年
70
万降至
2024
年
33
万，新增小说从
120
万部降至
65
万部，作家流失，作品增长乏力，阅文的创作生态活力下滑。
大
IP
没有换来高收益
