正文
邓锋
：万变不离其宗，投资有它的逻辑，我们只要把这个逻辑坚持好了，“老人”还是有生命力的。而且投资时间越长，我越能感受到这种生命力的存在。我觉得，投资就是攒人品，其实判断是一个简单的东西，投资不是光靠对一个行业的判断，还要靠人。如果你帮助别人成功了，你以后的案源会越多，你帮助过的人就是你最好的“口碑销售”。
主持人吴婷
：跟老司机谈话总是很难驾驭，经常不在框架下发表观点。我想问的是，当您遇到一个新时代，是怎么跨越过去的呢？
邓锋
：当你每天都碰到“新”的时候，你就真的是见怪不怪了。我天天见不同的企业家，看到新的内容，真没有觉得哪个更新。
主持人吴婷
：在座比较年轻的应该是刘总，请问哪些“新”曾经让你刻骨铭心？
刘芹
：我有两次体会比较深的经历。晨兴资本过去一直都是在中国，曾捕捉一些非常具有中国特色的项目，我们带过几家公司去美国上市，老要解释为什么你们在美国没有一个对标的公司，比如当年的YY，还有如今的快手，这是我们经常体会的一种“新”。
另外，我们每天都面临着很新的东西。印象很深的是投小米，当时没有人投硬件，大家认为互联网硬件不是创新，那个时候市场有非常多的不理解。还有共享经济，滴滴的出现开拓了我们的思维边界。正如邓总讲的，我们这个行业“新”是一个常态。
华平
：在新的角度来讲，有无线互联网、移动互联网的风口，另外还有技术创新。我们在做投资，经常会提到了摩尔定律，所谓的摩尔定律，指的是在18个月里面，你的成本要降一半，或者是速度提高了，这也是一个新的现象。
陈浩
：今年我有两个“新”的感受。第一个是中国走到今天，我们有了一定的技术输出能力，尤其在移动互联网领域，这意味中国企业存在着很大的技术输出的机会，我们也在关注，也在投资。第二个是对我们这个行业新的变化，特别是今年A股的这种新变化，比如上市快，否决率一再攀升等。我们的钱是要通过资本市场和并购的方式来变现，这些新的变化也是非常重要的。
徐传陞
：我讲一个今年的新观察，资本的摩尔定律依然在发挥作用，每18个月中国市场的项目数量、资本积累都在翻倍。我感觉中国这十年，每一次所谓的资本回调，其实 18个月后市场就恢复了。2016年是稍微有点下降；2017年是全面回归，也是新的高点。
此外，今年也看到更多的项目在速生速灭。从业18年，我今年特别深刻地感受到资本的澎湃，澎湃到其他基金在我们公司楼下堵项目了。从这个变化里，我也在学习快速决策，从过去几周、几个月判断一个项目，到现在非常快，速战速决。在两个小时内，我们必须能够召集3-4个合伙人在一起做交流然后决策。
符绩勋
：所谓“新”，我认为是一个新资本的时代。当年百度上市的时候，估值不到10亿美金，今天有好多小巨头，估值几百亿美金其实还未上市，可见这个市场在发生变化。另外，因为有私募资本的助力，从2010年整合并购变成了一个新的趋势，并购退出也变成了一个新的退出方式。公司也会在规模更大的基础之上，选择海外资本市场去上市。所以，我认为这是一个新资本的时代。
甘剑平
：既然都聊“新”，我就说一下新生代的创业者。几年前，我接受采访时说过，我是一个70后的投资人，投80后的CEO，赚90后的钱。到了2017年，90后的创业者其实大学毕业已经五年了，我们已经开始投的一些90后的CEO。明年00后踏入校园，四年之后大学毕业，成为消费的主流，成为企业员工主要的来源，我们很快会见到非常优秀的00后的创业者。长江后浪推前浪是永远的真理，我希望在座的VC还能永远站在这个位置上。
汪潮涌
：今年对于信中利来讲，我们是上了一个新台阶，打造了一个新的资本平台，因为我们现在有两家上市公司，创投业务在新三板，PE直投业务在A股，这是18年来我们第一次拥有了自己的上市平台，这是一个最大的变化。在投资方面，我们过去总共投了36个项目，差不多一个月3个项目的速度，投资的方向叫做“六新”——新技术、新消费、新零售、新金融、新医疗、新能源汽车。
2017年，我们经历过的那些焦虑
主持人吴婷
：每个人都说一下对新事物的看法和观点。请问你们在2017年感受到过焦虑吗？
陈浩
：我最主要的焦虑还是来自于队伍很难带。新陈代谢、新老交替在我们这个行业非常不容易的，目前我们也在尝试着做一些动作，但未必都能做得那么圆满，我觉得这是一个非常重要的挑战。
邓锋
：我觉得什么时候都有压力，但有压力不见得焦虑。短期内看到一个案子，我能不能拿到这个案子，当下可能有焦虑，但是往后看三五年，就不焦虑了。如果一个人想着每个案子都拿到，那你可能会焦虑。我们自己最大的问题是时间问题，不是外面机会不够多，而是怎么管理自己的时间。
甘剑平
：投资是一个概率的问题，当我们投足够多优秀的企业，每个企业都有足够高的成功概率，那基金应该是会赚钱的。VC市场是一个资本市场，资本市场永远都是水涨船高的，可以说2017年对启明创投来讲是丰收的一年，我们的概率不见得比同行高很多，但是由于这么多的流动性进入到行业中，IPO和兼并收购退出爆发，使得我们在2017年的收获丰盛。
符绩勋
：在2016年年初，我们融了12亿美金，前不久又融了10多亿人民币体量的规模。整个团队在很多项目选择上会有一些讨论，几位合伙人之间如何作出一些好的选择，助力一些好的企业，这是我们焦虑的地方。
华平
：我的焦虑跟大家有一样，也有不一样的地方。如今海量的基金进到这个行业，我们面临更多竞争的压力。另外，在这么多创业领域，这么多资金里面，如何去挑中最优秀的企业家，这个也是我们的焦虑之一。
刘芹
：如果用一句话来提炼我今年的感受，那就是翻天覆地的大变局。以前我总是讲，这个行业在发生变化，战略要升级。今年一个感觉，整个VC面临着翻天覆地的变化。最近BAT支持的公司随便一上市就是100亿的市值，这跟VC没有什么关系。孙正义上来就是一千亿美金，这是以前闻所未闻的事情。现在人民币基金比美元还要火，这些都是翻天覆地的变化。现在竞争激烈，每天决策会开都开不完，大家都觉压力非常大，我想这种焦虑是来自于我们所处这个行业格局确实发生了翻天覆地的变化。
汪潮涌
：我应该是少数说不焦虑的人。短期焦虑，长期乐观，这是我们投资行业的特点。只要不追求所有的风口，做长期投资，做价值投资，那我们的心态就会平和很多。那又如何化解短期的压力呢？我们可以和同行们多交流，还可以去航海，去赛车....总之方式很多。
徐传陞
：2017年我感受过焦虑。过去经纬一直立足于做早期投资，如今大量资金涌入，这在早期会体现得特别明显：一千万到三四千万人民币的投资非常多。我们刚刚开完合伙人会议，经纬团队在2017年见面和电话聊的公司有6千多家公司，最后投了70多个项目。我们的核心焦虑是，这个行业一直在变化，很多公司其实从成立到死亡只有六个月，速生速灭。在资本这么澎湃的时候，如何保持一定的狼性，又保持高质量的判断，这是最核心的挑战。
如何跟BAT竞争？
内部新老交替、如何退出....VC/PE成长之惑
主持人吴婷
：焦虑只是一个切口，大家聊了2017年的感受。接下来我们把眼光放到未来，我希望大家互相提问未来的问题，让场面更加激烈一点。
符绩勋
：我问一下邓锋总，在这样一个与巨头共舞的时代，你会怎么样考虑站队的问题？我们经常要面对这样的问题，是不是要跟阿里或者腾讯站队，你是怎么看这个问题？
邓锋
：我觉得我们没有太多的选择。在今天这种形势下，BAT近乎垄断，导致我们投资的企业不得不比过去更早就要选择站队了。第一是企业自己来做选择，第二，企业让我们给建议。我们应对之策是往更早的时间点找项目投项目，因为那个时候BAT还没有注意到，至于下一轮站队不站队，对我们已经不是那么重要了。
