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究竟互联网的这些公司，都过着什么日子？
1、电商三国争霸
2019年成为电商之年。
阿里涨幅高达53%，京东64%，拼多多68%，唯品会160%。
在宏观经济下行的情况下，他们的表现堪称惊艳。
他们优秀的表现有一部分可以归功于下沉市场提供了新的增量，线上消费占比提高。
虽然同为上涨，但背后逻辑却不太一样。
拼多多赚得是用户高速增长的钱。
拼多多成立仅仅几年时间，拼多多年化活跃消费者就超过京东，达到5.36亿（YoY38.8%），直逼阿里巴巴的6.93亿（YoY15.31%），增长速度远远超过几个平台，大家都期待它能成为下一个挑战阿里的平台。
“便宜+好玩”是目前拼多多吸引消费者优势，利用巨额补贴建立品牌形象和消费者习惯，但从商业模式来看，拼多多和阿里都是平台型电商，收入主要是广告和佣金，所以发展到一定规模之后肯定会出现同质化的现象，怎么走出差异化的路是拼多多未来要解决的。
京东股价今年以来已经上涨了60%，京东最近的好日子可以归功于成本的控制实现利润高增长。
京东Q2 Non-Gaap净利润同比暴增644%，Q3增长160.6%。
看似很夸张，主要还是基数小的原因。
目前京东的逻辑有所改变，前几年还在讲的物流优势已经不大，未来看点在于物流和数金业务能否持续提供丰厚利润。
还有京东的下沉才刚刚开始，在10月31日，拼团业务“京喜”正式接入微信一级入口，对接10亿级别流量。
今年京东双11累积GMV增长28%，高于行业和上年同期，这是京东的新故事。
阿里则是“强者恒强”的典型代表，5000亿美元的规模，50%的股价涨幅，实在夸张。
淘宝天猫经过多年的耕耘，累积了大量SKU和消费者偏好数据，阿里深知消费者和商户需要什么，这个优势是其他企业无法比拟的。
加上阿里的云计算，蚂蚁金服，菜鸟物流，钉钉，从底层云服务，到组织架构，到金融，再到营销，为企业打造一套完整的生态系统，这就是阿里年初打造的阿里巴巴商业操作系统。
阿里目前的大逻辑是阿里目前大逻辑是To C业务向To B业务的转化，阿里核心电商业务稳固，To B业务云计算在国内一枝独秀，而亚马逊已经证明云计算可以达到25%的利润率，可以预见未来阿里云也能提供可观利润。
要知道，亚马逊起码有一半的市值，即5000亿美元，是云计算业务提供的。
可以注意到，美股上12%左右的涨幅是阿里回归香港之后取得的，可以看出国内投资者对阿里的喜爱。
未来还有一个潜在催化剂，就是什么时候能加入港股通。
电商板块2020年展望：
下沉市场的故事在继续，因为蛋糕足够大，大家都能分得一杯羹，但竞争加剧，大家都陷入了补贴的漩涡中。
整体上还是向好的。
2、以广告为主互联网公司日子不好过
广告是流量变现的主要手段，中概股中依靠广告变现的公司有腾讯，百度，微博，爱奇艺，基本都受到广告寒冬的影响。
其中百度微博大部分是广告收入，腾讯有20%收入来源于广告，爱奇艺有30%，顺带说一句，其实阿里巴巴也有很大部分收入来自于广告，在比例上甚至高于腾讯。
以下这个图截取了2018Q1~2019Q3国内几家大的含广告业务的互联网公司，可以看出从18年三季度开始，他们的广告收入增速直线下滑，而这个时间点正式国际贸易摩擦开始的时候。
三季度，腾讯广告收入增速13.1%，微博2.7%，百度和爱奇艺更是负增长。
