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国常会提降准后兴奋情绪退潮,强预期弱现实反复拉扯

五番队  ·  · 1 周前

 


 


11月24日,国常会提降准后兴奋情绪快速退潮,昨日夜盘收益率降幅大多已经回吐。跟昨日中债估值比较,今日银行间主要利率债收益率普遍下行,短券表现较好;国债期货冲高回落小幅收涨;国常会再提“适时降准”,助市场流动性预期向好,同业存单发行报价大幅下行,短期资金价格方面,隔夜回购利率波动不大;地产债普遍大涨再现临停潮,“21碧地03”涨超32%。交易员表示,在强预期与弱现实局面下,债市暂时仍难以走出单边趋势,后市还将有反复拉扯过程。

公开市场方面,央行公告称,为维护银行体系流动性合理充裕,11月24日以利率招标方式开展了80亿元7天期逆回购操作,中标利率2.0%。Wind数据显示,当日1320亿元逆回购到期,因此当日净回笼1240亿元。

资金面方面,国常会再提“适时降准”,助市场流动性预期向好,银行间市场周四同业存单发行报价下滑明显,三个月期较上日跌幅超20bp。短期资金价格方面,隔夜回购利率波动不大,仍在1%上方震荡,七天期因可跨月有所反弹,但供需无压力。交易员表示,降准呼之欲出基本消除了对年末资金面的担忧,而且也表明央行政策偏宽松的政策态度暂时不会转向,近期资金面大概率将维持均衡偏松的格局。

一级市场方面,当日招标的进出口行债、国开债和国债中标收益率均低于中债估值。据交易员透露,进出口行3年(剩余1.96年)、5年、10年期固息增发债中标收益率分别为2.2921%、2.6983%、2.9840%,全场倍数分别为4.61、2.93、2.36,边际倍数分别为6.43、1.79、1。财政部3年期新发记账式附息国债加权中标利率2.28%,边际中标利率2.31%,全场倍数3.02,边际倍数3.33。国开行3年、10年、20年期金融债中标收益率分别为2.4838%、2.8383%、3.2826%,全场倍数分别为5.98、2.68、3.26,边际倍数分别为2、1.24、1.52。

11月23日国务院常务会议提出,加大金融支持实体经济力度,适时适度运用降准等货币政策工具,保持流动性合理充裕。会议强调,要推动重大项目加快资金支付和建设,带动民营企业等社会资本投资。稳定和扩大消费,支持平台经济持续健康发展,保障电商、快递网络畅通。落实因城施策支持刚性和改善性住房需求的政策。推进保交楼专项借款尽快全面落到项目,激励商业银行新发放保交楼贷款,促进房地产市场健康发展。

一级发行情况

近两日全场超2倍的有:AA+ 22乐清国投CP002。

高收益债报价

成交利率5%及以上债券

十年国债期货走势

国债期货冲高回落小幅收涨,10年期主力合约涨0.13%,5年期主力合约涨0.13%,2年期主力合约涨0.04%。银行间主要利率债收益率普遍下行,短券表现较好。10年期国开活跃券“22国开15”收益率下行1.75bp,10年期国债活跃券“22附息国债19”收益率下行0.2bp,5年期国开活跃券“22国开08”收益率下行1.5bp,3年期国开活跃券“21国开03”收益率下行1.5bp,1年期国开活跃券“22国开11”收益率下行5bp。

国债期货成交情况

活跃利率券交易概况

国债到期收益率表现(中债)

城投债到期收益率表现(中债)

1年期城投债到期收益率走势

3年期城投债到期收益率走势

5年期城投债到期收益率走势

  

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