新吉奥：吉利系老将卖房车十年，干出一个IPO

缪雪中作为新吉奥的创始人，早期曾跟随吉利集团李书福，并凭借出色的销售业绩，被誉为吉利“少帅”。2003年，缪雪中离开吉利创办吉奥汽车，专注于皮卡和SUV。2014年，缪雪中成立Regent公司，以169.52万元成功收购拥有30多年历史的知名房车品牌Regent，正式进军澳洲房车市场。2015年11月，新吉奥在澳洲推出房车品牌Snowy River；2019年，新吉奥推出半越野品牌NEWGEN。

2021年至2023年以及2024年上半年，新吉奥分别向客户交付合共1330辆、2127辆、2694辆及1427辆房车。

澳洲和新西兰房车市场以拖挂式房车为主，占其房车市场的95%以上。按2023年收入及销量计，新吉奥在澳洲和新西兰为第二大房车公司，占据约7%至8%的市场份额。其中，新吉奥九成以上的收入来源于澳洲。

新吉奥经营三个独立品牌，即中端品牌Snowy River、豪华品牌Regent及半越野品牌NEWGEN。其中，中端品牌Snowy River的销售额占比最高，2021年至2023年以及2024年上半年，占比一直保持在70%以上。受不同品牌因素，新吉奥单辆房车售价，税前在24.28万元至40.54万元之间。

图2 新吉奥业务板块收入情况  来源：新吉奥招股书

中端品牌Snowy River的销售额由2021年的2.33亿元增长至2023年的5.50亿元；豪华品牌Regent的销售额由2021年的3509.8万元增长至2023年的8433.8万元；半越野品牌NEWGEN的销售额由2021年的3021.5万元增长至2023年的7623.4万元。

图3 新吉奥未完成合约价值  来源：新吉奥招股书

2021年至2023年以及2024年上半年，新吉奥由于产能限制，导致存在相当数量的延迟交付订单，价值分别约为2.84亿元、4.09亿元、3.69亿元和3.65亿元。照此计算，预计新吉奥满负荷状态下，年房车产值将超过10亿元。根据新吉奥的产能和不同房车的配置要求，客户下单后，将在5-6个月内完成交付。但根据以往记录来看，新吉奥的新车订单的平均合约期约为7个月。值得关注的是，在此期间，新吉奥延迟交付客户的订单取消率极低，且没有一笔是由客户主动取消。新吉奥产能问题突出的同时，也表现出海外房车市场尚有较大增长空间，且客户群极其稳定。