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上一轮（功能机->智能机）优胜劣汰：制造能力、响应速度创造后发机遇，下游“大腿”亦是胜败关键。
声学器件综合能力包括算法、模具设计能力、材料开发能力、制造能力、响应速度、成本控制能力等多方面的综合能力，缺一不可。上一轮从功能机向智能机迭代过程中，要求电声器件企业能够迅速跟进手机厂商需求、率先实现大规模量产及成本降低，这一轮革新周期为行业新锐创造了“弯道超车”的机遇，歌尔、AAC等企业凭借快速的响应、管理能力、原材料高度自制、大规模量产速度在智能手机时代实现了对传统欧洲电声企业的超越，NXP、富士高、Pioneer等企业逐渐式微。除此之外，下游客户亦是零组件厂商成败的关键，国内AAC、歌尔等凭借综合能力打入苹果供应链，切入顶尖客户不单单意味着品质的高要求，更是对规模化量产能力的大幅提升，更顺利的搭上高速成长的顺风车。另外，智能手机市场份额持续集中也带来了声学行业“血洗”。日韩企业BSE、Hosiden等受制于管理层响应速度、下游品牌商增长乏力亦逐渐落后于歌尔、AAC。
下一轮电声器件大升级（年市场需求规模从30亿美元到100亿美元）的帷幕刚刚拉开。
未来随着人们对音效要求的提升，信噪比、谐振、防水、立体音效都是改进的大方向，器件价值量会持续提升：1）信噪比继续改善，S/N的改善有赖于软件-音效的进一步调校；2）应用新型吸音材料降低SPK/RCV BOX谐振率；3）更加复杂的声学腔体结构设计，包括当前部分高端机应用的吸音腔-收容腔分离式设计；4）新型振膜材料、结构设计，比如iPhone 7配合防水应用了一种防水、弹性的硅胶振膜材料，并辅以有效增强振膜承受液压能力的支撑结构，带来价值量的大幅提升；5）与其它传感器、芯片整合提升智能化程度。智能化控制能够大幅提升音质音效，是声学未来的重要方向，比如当前音腔设计的重要方向——利用传感器、结合电压或电阻控制来实现振膜的更加敏感的反馈，达到更高质量的音效。AAC、歌尔等已经都在布局。总之，声学器件升级空间大，当前行业壁垒愈来愈高、制造难度愈来愈大，继续看好A股电声器件龙头歌尔股份、立讯精密等。
风险因素：iPhone 8销量大幅低于预期。
iPhone一季度销量平淡，消费电子板块略有调整。
上周A股消费电子平均跌幅为2.02%，整体普跌。其中涨幅在5%以上的仅有环旭电子，顺络电子、德赛电池、安洁科技、科森科技跌幅都在3%以上。环旭电子大涨主要系Q1季报业绩大超市场预期，主要消费电子白马普跌与本周苹果17年第二财季（2017Q1）iPhone 销量平淡有关，iPhone Q1销量（经销商渠道）5080万支（16Q1销量5120万支），略低于此前市场预期的5200万支，但是若考虑到库存因素（17Q1消耗库存120万支，16Q1消耗库存45万支），则出货到消费者手中的iPhone是多于16年同期的，因此iPhone实际销量还是好于去年同期的。另外，消费者对iPhone 8的热盼也是导致iPhone 17Q1销量相对平稳的重要原因，iPhone 8有望集众多革新于一身，前期iPhone 7上“递延”的销量都有望在iPhone 8上“兑现”。
继续看好苹果产业链，重点推荐“三白一黑组合”。
我们认为iPhone 8关键零组件革新力度大，长期大卖逻辑不变。更长的工时表示更大的ASP提升幅度&更高的工艺复杂度：革新力度大加持iPhone 8大卖的确定性；ASP提升幅度大意味弹性跟大的零组件价升周期；工艺复杂度更高意味着龙头壁垒加固。继续推荐长短期逻辑兼备、预期差显著的 “三白”：歌尔股份（近期深度《预期差显著的声学及VR龙头》）、德赛电池（近期深度《长短期高速成长逻辑清晰的手机电池pack龙头》、信维通信（近期深度《今日天线龙头，明朝多点开花》），和 “一黑”：不锈钢黑马科森科技（近期深度《拥有多制程金属精密加工能力的苹果供应商，有望优先分享行业千亿增量空间！》）。
