社融攀升对资本市场的含义

莫尼塔研究 · 公众号 · · 2020-06-22 15:00

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流动性对全球风险资产形成强驱动

疫情仍然是全球风险资产的压制因素。 海外疫情仍在恶化，6月19日新增确诊病例的高点达到17.9万人，相较于5月22日近11万人的高点已大幅上升。国内北京的疫情传播看到了收敛迹象，但防控措施的加强仍对经济修复形成约束（图表1）。

但流动性对全球风险资产形成强驱动。 6月15日美联储宣布通过二级市场信贷安排（SMCCF）自6月16日起购买公司债，而不仅是3月23日推出该工具时宣布的购买公司债ETF，这大大拓展了美联储可购买的公司债规模（ETF规模不足40亿美元，而拓展后SMCCF最高规模可达2500亿美元）。受此影响，美股迅速从6月12日当周的糟糕表现中恢复，纳指收回了此前的大部分跌幅，再次回到历史高位。6月18日，在富时罗素将A股纳入因子从17.5%提升至25%的催化下，国内北向资金净流入达到182.33亿，仅次于2019年11月26日MSCI中国指数A股扩容第三步当天的214.3亿（图表2）。海外利好因素催化下，创业板指数创下年内新高。