中国经济承受“二次冲击” ——2020年3月财新制造业PMI点评

莫尼塔研究 · 公众号 · · 2020-04-01 10:00

正文

请到「今天看啥」查看全文

2）制造业积压工作快速增长，供应商供货拖延，复工复产依然不足。 受制于新订单的低迷，以及仍然受限的人流和物流，企业并未增加原材料库存。3月采购库存指数从上月历史低点，只出现了有限的修复，仍然处于近年来的低位。据调查企业反映，原料短缺、生产中增加动用原有库存，共同导致库存持续下降。3月供应商供货时间指数仅较2月有限修复，创逾12年来的次低，也反映出疫情防控仍然制约供货速度。3月积压工作指数仅较上月小幅回落，仍处历史高位，这意味着企业复工复产仍然不足。调查企业反映，积压工作量上升的原因是工厂长时间停工停产、以及投入品供应紧张。同时，成品库存指数显著上升，这主要与产品运输困难有关。 可见， 3月制造业复工复产存在多重堵点，供应链延迟和摩擦依然显著 。

3）工业品价格继续下跌。 3月投入价格指数仍然明显高于产出价格指数，二者皆进入收缩区间。由于消费、投资等终端需求尚未大面积恢复，制造业下游面临更大的降价压力，原材料价格下跌向产成品价格下跌的传导较为充分。3月投入价格指数重返收缩区间，降幅虽然轻微，但这是去年8月以来首次出现下降。据受访企业反映，市况更加疲弱，导致原材料价格下降，尤其是石油和金属价格。

4）企业家对未来一年的景气回升依然保有较高信心。 3月未来产出指数仅从上月创下的5年高点略微回落，企业家预期产出与需求将在未来数月复苏。制造业就业状况也相对稳定，3月就业指数已回到疫情前的中枢水平，尽管仍然处于收缩区间。部分企业表示，新冠疫情爆发导致人员离职，用工数量因此下降；另有部分企业则是因为实施了压缩成本的措施。总之，中国经济的基本运行条件（企业信心、居民收入）没有发生显著恶化，这是比较可喜的。