证券时报：IPO减速只能让A股变成一潭死水

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来源：证券时报

作者：熊锦秋

目前各方对IPO的观点比较对立，从网上评论来看，不少散户支持暂停或减缓IPO。笔者认为，基于个人短期利益来看IPO节奏，观点难免偏颇，若从市场、从社会整体利益的角度来看IPO节奏，才能做到比较公正。

在一些散户看来，只要能推动股市上涨、能让他赚钱的政策，就是好政策。只是，一些投资者现在拿的股票动不动就上百倍市盈率，缺乏投资价值，要让他们赚钱，就只能通过零和投机游戏找到更傻的傻子、以更高的价格接盘才能赚钱。但如果只是投资者之间尔虞我诈、零和游戏，那么有人赚钱、就必然有人亏钱，即使大牛市期间多数投资者账面盈利，这也只是昙花一现的海市蜃楼，等投资者去兑现利润必然发现那只是一场空。

新股炒作就是典型的例子，在投机、操纵、题材等哄抬下，新股上市后连续涨停，市盈率炒成市梦率，有人美其名曰上市公司有高成长，但现实中还难看到几家上市公司实现高成长。 说到底，新股炒作的最根本依托就是物以稀为贵，新股价格受IPO节奏、受市场供求关系的影响最为巨大。

一些投资者总想利用新股的高弹性来赚快钱，高位买完新股之后就希望来几个涨停板，只是新股内在价值不足，要维持高股价，投资者就只能期盼IPO维持较缓节奏；也即一方面有些投资者希望买到最新上市的、嘎嘎新的新股，另一方面又巴不得IPO立马暂停，好凸显新股的稀缺性，对这些投资者而言，监管层要调控IPO节奏、恰到好处满足其要求，实在是过于高难。

让IPO减缓或暂停，堵上A股市场进口，既影响服务实体经济融资，还有碍于A股竞争氛围形成，让A股变成自娱自乐、每况愈下的一潭死水。 美国股市的成功，就是让一些站在时代潮流的好公司源源不断上市，同时将一些平庸公司淘汰出局，通过持续不断换血，股市中的上市公司基本将社会中的精英公司囊括进来。A股市场又岂能让现在3000多家上市公司长期垄断上市地位？况且，A股供给不足哄抬高股价，大小非将更多股票高抛给社会公众，将有越来越多社会公众受害。

散户在投机博傻的零和游戏中处于明显弱势地位，散户投机炒作注定输多赢少，面对当前股市局面，不适应的散户要不退出股市，要不交给专业人士打理，要不转而投资那些业绩比较好、确定性比较强的股票。散户要赚钱，只能赚上市公司的钱，若公司经营业绩过硬，其分红甚至超过银行利息，又有何惧，即使套牢也只输时间不输钱。

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