正文
行业业绩的地区性差异与市场格局有关，目前二、三极管市场形成欧美第一梯队领导，台系第二梯队，而大陆第三梯队强势追赶的态势。
欧
美龙头受益欧洲市场需求强劲，工业市场复苏
（欧盟工业信息指数结束11年8月开始的63个月的连续负值，2016年12月开始走正）
，以及汽车电子市场需求高增长
（
Diodes 17Q1收入创记录增长，同比增长25%
）
。
而咬合嘴紧的台系与大陆厂商存在持续的替代效应，人民币贬值与台币升值加速替代过程。
与集成电路制造业注重资本、设计业注重人才和技术积累不同，分立器件注重的是生产过程的控制和成本的控制，从而导致生产工艺控制精湛、人力成本低的大陆近些年高增长，而工程师福利也让大陆厂商与台湾厂商技术水平持续接近。在持续追赶下，自2007年后，二极管出口额首次超过进口额，2015年出口额与进口额比值为1.34，且呈现继续走高之势。人民币贬值而台币升值加速大陆替代台湾市场过程。人民币从2015年下半年开始迅速贬值，从2015年年中的1美元兑6.11元贬值至2016年5月的6.88,并有持续贬值趋势。而台币同期明显升值，从2016年初的1美元兑32.37新台币持续升值17年5月的1美元兑30.15新台币。一贬一升使得大陆企业加速中国抢夺台湾市场，以贸工技为例的扬杰科技为例，15H1海外收入占比仅15%，而16H1翻倍至一倍达31.16%。
在二三极管对台湾市场的持续替代与17年预计二极管供应偏紧的格局下，我们建议投资者积极关注相关机会，推荐
扬杰科技、捷捷微电
。
风险提示。
行业增速下滑。
产业政策
事件1：马凯副总理调研半导体企业
近期，中共中央政治局委员、国务院副总理、国家集成电路产业发展领导小组组长马凯一行先后莅临长江存储、紫光展锐、华虹集团、上海新昇等企业进行考察调研。
【海通电子观点】：
（1）从历史来看，全球半导体市场从来不是一个完全竞争的市场（源自PCAST呈给总统的《确保美国半导体领导地位》原文）。发展半导体必须要借助“有形的手”的力量。
无论是日本的VLSI，台湾的工研院，还是韩国“进军LSI计划”，亦或是现在我国的“大基金”，政府的手是无处不在的。政府扶持半导体产业一方面是因为半导体产业对提升创新实力、推动国民经济、维护军事安全等息息相关，但半导体壁垒较高（无论是技术还是商务的），很难通过内生成长迅速崛起；另一方面在于半导体产业的发展需要产业链的联动，并不是某个巨头公司所能操控。而且半导体产业转移过程本质是国与国的博弈过程。例如为了应对日本挑战，1984年美国国会通过了《国家合作研究法》，允许具有垄断性质的共同研究开发活动，并于1987年成立模仿VLSI模式的半导体制造技术研究联合体。（2）从投资角度，大基金投资的国家队值得关注。包括长电科技、
长川科技、国科微电子
等。
