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市场在早盘的低开为部分资金提供了差价机会，上证指数在狭小空间内的运行几乎构成对图形分析的礼赞，早盘低点恰好回测MA5和MA120金叉位置，随后在行业龙头的带动下，以超大盘为先导上攻。宁波银行引领银行板块上攻，有色板块则跃跃欲试，稀土永磁和相当多小金属捧出龙头，盛和资源、锡业股份短线走出较为强势的沿MA5上攻态势。
市场在上午的反击围绕主板蓝筹进行，11:22之后上证50核心指数率先翻红，并创出新高。沪深300和上证指数紧随其后，小幅度翻红，但并未创出新高。绝大多数概念板块并未得到资金支持，与上午的反击无关，在含有权重股的指数走出锯齿状上攻的同时，实际上走出平台型反弹。
主要宽基指数在下午回落，基本上回吐上午反弹成果。概念板块基本处于被抛弃的边缘，不但没有买盘，也没有抛盘，并未产生弱者恒弱的效果，在全天角度仅仅是弱势震荡。而上证指数则矫枉过正，不但回吐上午反弹成果，还在2点半后一度打出新低，银行的努力无法带动人气，反而激活自身的抛压。
从总体上看，350多个板块中仅有10多个上涨，涨跌幅超过1%的板块分别有0个和65个，个股涨跌停板22比2。早盘15分钟就奠定全天基调，随后的折返跑则基本可以忽略。
从原则上看，上证指数在缺口下方的反复是熊市反弹的基本特征，而最近一段时间的资金跷跷板效应则反映出市场的本质。上证50指数和上证指数最近一段时间以来的楔形上攻给我们留下的唯一问题是反弹的终点在哪里。从一般情况看，我们仍然坚持之前的观点，即三角形整理即将水落石出，上证指数则尚有腾挪的空间，而创业板指数从中期来看弱者恒弱，很有可能形成突破口。从短期看，上证指数在震荡后，仍然有回补3190缺口的动能，但3230下方数十点空间内叠加多个阻力位置，需要加以特别警惕。
【策略研究*点评报告】侯春晓/张夏：消费升级，别人的轨迹&我们的标的（20170627）
我们长期看好国内消费升级带来的投资机会，在此前报告《莫入宝山空手归——消费升级下的行业配置》（2016年8月）中，我们指出：消费升级包括消费结构升级+消费品质升级。
我们在年初《“漂亮50”启示录——兼论A股蓝筹长期配置价值》中再次前瞻并独家提示了消费蓝筹的大机会。近期，我们在《从美日80年代十倍股诞生环境看A股当前最大机会》、《A股六月观点及配置建议——迎来情绪改善窗口，两思路把握行业主线》以及本周《左手消费升级，右手钢水锌稀——投资策略周报(0625)》继续看好大消费板块，并得到市场充分认可。
本文继续聚焦消费升级，以石油危机和人口负增长为节点，分三个阶段研究了日本消费升级背景下的行业结构变迁。
中国目前的发展阶段相当于日本80年代，消费升级正全面崛起。考虑到中国人口老龄化加速等特点，消费特点将兼具个性化与返璞归真的特点。
消费升级相关行业未来有望延续良好表现：一是高品质消费品行业，包括高端白酒、品牌服装、珠宝、电商等；二是娱乐消费行业，包括旅游、航空、酒店、游戏等；三是老龄化带动的医疗行业，包括医疗器械、医疗服务、养老服务等；四是受益于三四线城市或者农村消费潜力挖掘，家电行业、零售等。我们综合近期各行业团队自下而上的研究成果，精选重点标的：永辉超市、重庆百货、格力电器、九阳股份、索菲亚、健盛集团、首旅酒店、五粮液、安琪酵母、分众传媒、游族网络、云南白药、常山药业、中兴通讯、一汽轿车等。
【食品饮料*定期报告】董广阳/杨勇胜/李晓峥/欧阳予：食品饮料行业周报（2017.6.26）—坚守靓丽高端，布局估值切换
我们认为，市场投资逻辑没变，仍是自下而上寻找合理业绩和估值的公司，在业绩高增和市场追逐业绩的背景下，板块估值切换必将提前到来。白马公司由于业绩确定性、报表质量、市值流动性，值得更高估值。当前时点的投资策略，我们建议紧跟中报业绩，坚守靓丽高端，静待估值提前切换。高端品坚守五粮液、老窖和茅台等一线白酒，择优选择洋河等二线白酒，大众品看好调味品行业稀缺性带来的估值提升和大众品龙头品种，推荐安琪酵母、伊利、双汇等。
继续推荐板块的理由—逃不开的估值切换。我们认为，市场投资逻辑没变，仍是自下而上寻找合理业绩和估值的公司，从板块当前估值水平和17-18年报表增长看，估值只是修复至合理水平，尚未出现估值泡沫。在市场追逐业绩的背景下，当前市场风格难言切换，业绩仍是王道，而行业业绩高增，基本面持续向好，中秋旺季可期，17-18年业绩高增长确定性强，保持估值不变1年也可以赚25-30%业绩高增长的钱，板块估值切换必将提前到来。
最新思考——龙头白马为何能有更高估值？业绩确定性、报表质量、市值流动性，龙头白马值得更高估值。白马业绩确定性强，市场更加青睐，三张报表靓丽，在资金流动性充足的牛市中，更大的成长空间和更快的收入增速，能够推动市值快速突破新高。投资者认为大市值公司流动性好，应给予溢价，而小市值公司流动性差，估值受损。
高端品中报预览：Q2高端品公司中报基数普遍不高，17Q2业绩低于预期概率低。茅台二季度受基酒因素影响，发货量增长近20%，预计预收账款预计环比持平或略降，料公司三季度加大发货，Q3报表有望超预期；五粮液去年二季度负增长，一季度仍有60多亿预收账款，二季度预计收入利润在20%和23%，最有可能超预期；老窖（20%、30%）、洋河（12%、13%）和古井（17%、20%）二季度报表业绩控制的非常稳定，洋河去年二季度基数较低，古井今年二季度仍将延续或略高于一季度。水井、沱牌利润基数较低弹性较大，次高端部分收入仍保持30%以上的增长。
