耐克，吓坏了华尔街

市界 · 公众号 · 社会 · 2024-07-03 17:56

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7月2日美股收盘，耐克股价再度下跌1.03%，每股报收76.04美元，几乎处于2020年4月以来的最低点，总市值为1147.72亿美元。几天前的6月28日，它一夜之间暴跌了19.98%，创了2001年以来的最大单日跌幅，总市值直接蒸发284亿美元（约2065亿元）。

耐克在资本市场的表现吓坏了华尔街，恐慌情绪在不断蔓延。

短短五天，已有6家投行下调了耐克的股票评级，并调低了目标价。

摩根大通在给出“增持”评级后，又将耐克评级下调至“中性”；Stifel也将耐克的评级从“买入”下调至“持有”，并将目标价从117美元下调至88美元；巴克莱则将耐克的目标价从109美元下调至80美元，评级从“增持”下调至“中性”。

瑞银更是直接将目标价下调至78美元，并将耐克的评级调至“持有”。对此，瑞银分析师解释称：“耐克第四财季报告显示，其基本面趋势比我们预期的要糟糕得多。我们的主要结论是耐克的盈利不会迅速反弹。”

下调耐克评级的摩根士丹利分析师称，耐克近期的业绩表现不佳，长期增长和盈利轨迹随之变得不明朗，因此下调了预期。Stifel的分析师认为，耐克在没有明显的增长拐点之前，其无法给出令人信服的上行理由。

让华尔街分析师心灰意冷的是，耐克交出的一份糟糕的成绩单。

6月27日晚，耐克公司发布了2024财年第四财季（2024年3月至5月）和全年（2023年6月至2024年5月）财务业绩，最终吓坏了资本市场。

2024财年，耐克录得近14年来（除2020年外）最慢增长，同比微增0.28%，营收总额基本和2023财年持平，为513.62亿美元。其中，第四财季的营收为126.06亿美元，同比下滑1.71%，低于分析师预期的128.6亿美元。

而在大中华地区，尽管耐克营收同比增长4%至75.45亿美元，但也只是和2022财年数据持平，相当于过去两年基本在原地踏步。此外，公司一度引以为傲的DTC转型，基本宣告阶段性失败，其自营业务营收仅同比增长1%。

甚至于，耐克还因为DTC转型不及预期被提起集体诉讼，理由是“存在证券欺诈”。根据相关报道，投资人认为耐克过去过度吹嘘DTC战略，误导了大家，而事实上DTC战略“无法产生可持续的收入增长”。

要说，财报数据代表的是过去，2024财年表现不佳，不至于让耐克股价大跌。真正让投资人失望的是，耐克管理层对未来的悲观预期。

财报发布后，耐克紧接着下调了业绩展望：2025财年第一财季（2024年6月至8月），公司营收将减少10%，远远超过市场预计的3.2%降幅；拉长看全年，其销售额将下降中个位数。

上任已经三年多的耐克CEO John Donahoe随之成为被批的对象。有分析师就对管理层提出质疑，“管理层的可信度受到了严重挑战，高管可能发生的权力更迭增加了进一步的不确定性。”

John Donahoe可以说是耐克史上承压最大的一位管理者，自其2020年初担任耐克CEO以来，曾短暂带领耐克股价冲高，随后又快速坠落。有媒体统计，在其上任期间，耐克股价累计下跌25%，远远跑输同期标普500大盘及零售业ETF XRT 69%和67%的涨幅。

「市界」注意到，2021年11月耐克股价触及到了173.32美元的最高点，随后就一路下挫，至今已经连跌三年，2022年跌28.99%，2023年跌6.01%，2024年至今已跌29.41%。算下来与最高点相比，耐克股价已经缩水56%，总市值蒸发了1467亿美元（约10670亿元）。