爆发井喷式的不良市场会死掉一批配资拿包的人吗？

资管云 · 公众号 · · 2017-09-17 10:00

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，“自己不清收拿来卖，这些都是坑。”一位AMC(资产管理公司)人士感叹道。

银行当前的策略理解起来并不难，也无可厚非。卖不良资产包本身损失就不小，而基于本息金额太大的资产包市场有能力接盘的机构太少，银行会拆分成多个小资产包扩大受众面，并尽可能在当前一定程度非理性上涨的市场环境下卖到好价格以减少损失。

经过此轮上涨，不少银行的存量不良资产得到实质性消化，银行的诉求开始从处置不良变成经营不良。以建设银行为例，该行升级了资产保全部门，在今年成立不良资产经营中心，不仅是成本中心还要成为利润中心。

前述保全部主管也谈到，该行目前处置压力不大，前一波宏观经济下行造成的大批量不良已消化得差不多，今年开始不再需要大批量打包处置，“以前出整包是因为报表有压力，现在没有压力可以随便做了，可以自己慢慢收，也可以单户单户慢慢卖，不需要通过AMC，选择和方式路径都多了。”

四大行业绩中报显示，报告期末不良均实现双降。农行行长赵欢在业绩发布会上就表示，对不良资产的处置进度还要看市场环境，“市场好的时候能转让出好价格，不良下降得会更快。”

价格泡沫下压力显现

诚然，市场上不缺不良资产包，也不缺资金，但在现在这样一个定价明显偏高的时点上，不少机构都已经明显感受到一定压力。

以一则中信银行佛山分行日前登报的公告为例，该行与中信资产持有对佛山市顺德区乐从镇德华贸易有限公司等61户债权包于8月4日组织竞价，北京盛日资产公司报出高于保留价的最高报价成交，双方签署资产转让协议，但后者最终违约。

违约的具体原因无从得知，但当前市场这样的案例并不少见，一定程度上反应了泡沫化现象。可以说，一级市场的疯狂在二级市场演绎得更为淋漓尽致。

一位行业资深人士大吐苦水，“AMC原来跟你谈妥的包会维护你的价格，但现在的包分一户一户投，你辛辛苦苦交了保证金做了尽调签了协议，结果他们内部的人到处打电话说兄弟最近有一个包要出来了，投资人蜂拥而至，各自加一点，投到大家都没有利润。”

需要先明确的一点是，就目前市场成交价而言，价格泡沫肯定存在；但具体到资产包个案价格是不是过高，则取决于处置端能力。

华南一位AMC高管就对路透表示，“有的时候也是很难去预测时间的收益，看起来1-2年可以清收完，但也许超过三年那就不赚钱了。我们手头上有一个很多年前拿的包，到现在还在清收，如果拆开来看个别项目肯定是亏的。”