【独家】胡博予：投资是寻找鲸鱼的游戏，经验是独立思考的敌人

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但是，在这些鲸鱼小的时候抓住他们是很难很难的，主要原因就是因为市场上的公司太多太多了，每年大概有5000到10000家公司会融A轮，融到A轮的也不少，有500到1000家，但是里面真正的好公司可能只有3到5家。那么如何在这个汪洋大海里面，在这些三五家公司的三到五周的融资窗口里正好看到他们呢，这个非常非常难，而且你看见了你还不一定认得出来。融A轮的时候，这个公司可能只有十几个、二十几个人，你怎么知道他就是未来的那条鲸鱼呢？

幸运的是其实还是有人能做好这件事情，虽然特别特别的难。有一个例子，一个非常非常硬的一个数据，就是耶鲁捐赠基金他们公布了他们的20年的VC组合的IRR内部收益率，20年IRR是32.2%，而且是在刨去管理费和Carry之后的。他们就是长期地持有了一些优秀的VC基金。所以这个还是能做到的。

用创业的方法做VC

那我接下来回顾一下我自己的创业一些经历，然后跟大家分享一下我怎么用创业的方法做VC。

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用创业的方法做VC

在我创业的经历里面我发现安硕无意中做了很多正确的决定，里面最重要的决策都是选择和时间做朋友的。比如说我们在2001年的时候其实有一个业务线叫做博物馆藏品管理软件，那个时候我们基本把这个行业垄断了，而且这个很赚钱，实施成本特别低，但是为什么我们把他抛弃掉呢，因为其实这个市场的空间特别小。所以，我们决定要抛弃这个业务，转而专注于暂时不挣钱、但是有前景的产品线，就是银行的信贷分析管理软件。

此外，我们还坚持依靠产品和服务，不依靠关系，坚持只做自有产品，不做四大行外包业务。其实那个时候一些比我们大10倍、100倍的公司，他们都是靠四大银行来生存的，像著名的已经倒掉的东南融通，这些业务现在回想起来其实是非常有毒的，四大行都是自己做设计，只是把你们叫过来做外包，一要就要1000多个人，销售额看起来很大，但是对公司的核心竞争力是有害的。我们还是不断的坚持提高产品的可配置性，投入做研发，降低实施难度和风险，让我们在竞争当中有非常巨大的优势，这些都是选择了和时间做朋友。

做VC的时候，我的一个重要原则也是选择和时间做朋友。比如，信息技术革命是我的重要方向。我们看上图这个数据，这是几个月前，我们把全球市值前50名的公司列出来，那红色的这些就是IT公司，你看其实他们已经占领了整个前50名公司的小半壁江山了，差不多34%的市值和27%的净利润都已经被科技公司占了。

实际上，如果用最近的数据更新下这张图，我们会发现前五名都是高科技公司了，Facebook和亚马逊已经排进了前五名，把Berkshire和美孚都挤到后面去了。我认为过去20年和未来10年，驱动人类效率进步的最大因素，就是信息技术革命。

还有我选择做早期投资，也是为了要做时间的朋友。大家看这样的一个数据，就是我总结的，不同时代的这些最顶级的公司他们花了多长的时间达到100亿美金，我发现这个时间越来越短，沃尔玛花了 40年 ，微软花了 21年 ，腾讯阿里巴巴分别花了 9年 和 8年 ，Facebook花了 5年 ，优步花了 4年 ，滴滴打车只花了 2.5年 ，这个过程越缩越短，而且我发现很多的公司他资产越来越轻，资本效率越来越高，到后面就不需要融资了，所以早期投资人是时间的朋友。

然后我还有一个原则，就是 关注人类的基本需求 ，我觉得基本需求都是时间的朋友，不是那么基本的需求，可能就是过度性的。比如说像有一些现在比较热的投资领域，像网红经济、跨境电商，我觉得这里面的机会并不一定会很长期，所以我关注的就比较少。像医疗、教育、金融，这些都是一些最基本的需求，他们都是会随着时间的流逝越来越重要、越来越大。

我在观察机会的时候会用到这样一个方法，我叫做“技术的边界”。在我的世界观里面技术边界主要是有两股力量推动的，一股力量叫做 计算能力 ，就是存储、人机交互、还有算法，都在不断的进步。还有一个驱动力就是 连接 ，就是我们会发现互联网在从慢变快，从只有PC变到可以移动，从不连续的变到现在能够永久在线，以后可能万物互联。这两股力量是把技术边界在不断的往右上角推动，当这个技术边界碰到了一些刚性的需求就会产生巨大的机会。

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