正文
一、方向上，反转的核心逻辑
9月底以来，资本市场政策的反转是核心。
9月24日金融支持经济高质量发展发布会，吹响政策红利的冲锋号。9月26日政治局会议再次强调，要努力提振资本市场，大力引导中长期资金入市，打通社保、保险、理财等资金入市堵点。要支持上市公司并购重组。10月8日发改委明确“提振资本市场”是增量政策的五大方向之一。
历轮市场反转都肩负着历史重任。
不管是助力国企纾困和企业融资的“5·19”行情，还是2005-2007年随着股权分置改革启动的牛市，或者致力于促进融资、推动转型升级2013-15年牛市，又或者中美摩擦下打赢科技战，以及解决国内企业融资困境需求驱动，注册制改革和机构资金入场双向扩容引领的2019-21年结构性牛市，A股历史上的历轮市场反转都肩负着历史重任。
对于本轮，近年来，国内经济承压，地产、地方债务风险凸显，资本市场又到了承担重任的时候。
提振股市的新逻辑：
1）优化资源配置，助力新质生产力发展。
9月24日以来，截至12月3日科创50、创业板指分别上涨56.3%和46.7%，远超上证综指同期22.9%的涨幅。更强的市场表现、更高的估值，将带动社会资源流向新质生产力方向、助力发展和转型升级。
2）通过财富效应，提振市场信心。
股市财富效应拉动消费者信心，这在历轮股市上涨中都有体现。如果股市复苏、赚钱效应持续，财富效应反哺实体需求，有望进一步驱动经济复苏。
3）化债、盘活优质资产、推动资产负债表修复。
在化解债务、扩大内需的增量政策红利的释放期，鼓励优质上市公司进行资本运作，通过并购重组尚未上市的优质科创资产、专精特新企业，从而一举多得：一方面为上市公司股价走强和股市“慢牛”增厚基本面基础；另一方面，有效地盘活各类国资科创基金或政府母基金，有利于地方政府资产负债表和企业资产负债表的修复。
资本市场正在成为引导资源配置的核心平台，合肥模式或成为典型。
近年来，地方国资在资本市场上加速收购上市公司。通过收购上市公司控制权引进优质项目落地，这种“以投带引”的思路，将资本市场作为资本要素配置的核心平台，将引导资金流向效益更高、潜力更广的领域，加速创新资本的形成，形成资本市场与实体经济的良性循环。
二、节奏上，震荡向上、走得更远
