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然而，2017年12月，141号文下令对网络小贷进行整治，并将发行ABS等途径融资纳入表内。
受此影响，证监会一度暂停了蚂蚁小贷ABS的发行工作；
随着2018年陆续增资，又逐渐得以爆发。
据消金界统计，抛开存量业务，仅2018年以来，蚂蚁金服两家小贷公司累计发行了81只ABS产品，总规模达1794亿元。
按照注册资本120亿元来看，远远超过监管2-3倍的杠杆率要求。
制图：
消金界
对此，中国社会科学院产业金融研究基地副秘书长、百舸新金融智库创始人向消金界表示，未来应该允许互联网小贷通过私募方式，向机构投资人募资。
如果资金来源仅仅局限于银行，那么3-5倍的杠杆也没有太大价值。
放款渠道
此前，网络小贷的主要形式包含线上、线上线下结合的方式，如果不再允许线下放款，那么与小贷公司正好可以错开经营范围，也能体现互联网的属性。
不过，目前互联网信贷共债现象比较严重，如果只在线上放贷，对于风控的要求就会更高。
行业希望能接入征信系统，真正如银行等持牌机构一样，拿到更为全面可靠的数据。
在实际业务中，对于互联网小贷公司来说，一方面可以降低新用户的风险值，另一方面，也能督促老用户回款。
早在2017年底，141号文件颁布后，市场上可以从事贷款业务的主体只有银行、消费金融公司、信托公司以及小额贷款公司。
银行、信托和持牌消金的申请设立门槛极高，因此小贷牌照显然成了香饽饽。
相较于传统小贷在经营区域上的限制，互联网小贷可在全国区域内开展业务，因此更受追捧。
2019年1月，175号文下发，监管指出应积极引导部分机构转型为网络小贷公司、助贷机构或为持牌资产管理机构导流等。
然而业内人士指出，P2P转型网络小贷成本高，且有资金来源和杠杆率的限制，因此出于合规，大多数只能转型做助贷。
此外，目前看来，网络小贷最大的风险还在于政策性风险。
传统小贷一般由地方金融监管局进行监管，但是通过互联网平台开展业务，很难进行属地化管理。
实际上，由于行情不被看好，很多企业在转让手中的牌照。
目前市场上一张裸牌的价格已近亿元，还有人声称“可以新办网络小贷牌照”。
就在发稿日当天（4月18日），消金界向重庆地方小贷协会问询，得到的回应是“目前牌照发放处于暂停状态，一切都在等银保监会的政策”。
具体到业务的开展，不同的地区也有很大的差异。
除了重庆，其他地区的业务并不容易做。
比如，携程旗下的网络小贷牌照就被搁置。
内部员工向消金界称：
“这块牌照现在就在那放着呢，上海银监和金融办什么也不让做。
”
联想到今年年初对于助贷业务的监管，当时一些中小银行的助贷业务被紧急叫停。
在这些监管动作背后，有关互联网小贷的民事纠纷、无牌照经营、孳生“老赖”、扰乱金融管理秩序等问题层出不穷。
由此不得不重新审视互联网贷款业务，到底是普惠金融，还是洪水猛兽？
在这些监管动作背后，有关互联网小贷的民事纠纷、孳生“老赖”等问题较多，目前也缺少系统完整的监管框架。
“从监管层面来说，在制度都没搞清楚之前，怎么可能扶持呢？
”一位接近监管的人士这样说。
