房企2019年中报出炉，现金为王成为各家高管共识

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有息负债超26700亿，

随着房地产企业的2019半年报陆续披露，备受市场关注的负债情况，也渐渐浮出水面。

（1）已披露2018年半年报的A股上市房企中，平均资产负债率达65%，较2019年年初有所下降；

（2）其中，资产负债率超过80%的共有26家，占比30%。

总资产超500亿的上市房企中，排名前列的房企总债务的绝对值，堪称天文数字：

截止6月30日，万科的总负债达13445亿元，较年初继续上升516亿元，资产负债率达85.26%。

但值得一提的是，在预售卖房的规则下，各大房企的总负债中包含了预收账款，因此总资产负债率的参考价值有限。

而有息负债（短期借款，一年内到期的长期借款、长期借款、应付票据和应付债券）则是房企必须要偿还的债务，且伴随着利息成本。

据Wind数据统计A股已披露半年报的86家上市房企，截止到2019上半年， 有息负债合计高达2.67万亿元 ，其中A股上市房企中，有息负债超500亿的房企有14家：

值得一提的是，2019年开始，中国房企正式进入第一个债务偿还的高峰期，上半年房企密集还债，所有房企的总有息负债大概率较年初有所会下降。

从房企发布的财报亦可以窥得一二，2019年上半年，大多房企都在有意调整负债结构，增强短期偿债能力。

阳光城（000671）的2019年中报显示，截至6月份，短期借款为79亿元，长期借款为598亿元； 2018年6月的短期借款为131亿元，长期借款为595亿元， 短债比例明显缩小 ；

美的置业（03990.HK）也将一年内到期有息负债占比由年初的34%下降至21%，同时将现金与短债比由报告期初的1.60提高至2.42。

然而，据Wind原始数据统计，2018-2021年房地产相关债券合计到期金额超过1万亿元，未来偿债压力仍在。

旭辉集团在2019半年报中坦言，中国房地产开发商的融资市场明显收紧，境内外融资渠道限制增加， 债务融资挑战重重。

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