正文
风险提示：订单推迟风险、回款风险、经济下滑风险。
【
钢铁
】
刘彦奇：钢铁需求出现拐点
货币供应和房地产调控仍紧，短期看不到放松的迹象，叠加季节性投资高点已经过去，预计对钢材的需求也将逐步下降。
钢协在
4
月
26
日汇总数据显示，全国已经完成
1.2
亿吨
500
家钢企的清理，
6
月
15
日发改委新闻发布会公布今年已淘汰炼钢产能
4239
万吨，完成全年任务
85%
，这使得后续淘汰压力大幅减小。其次有生产证的企业在逐步更换约
3000
万吨的正规电弧炉，未来产能释放压力将逐步加大。
最近三个星期库存下降幅度很小，显示供需已经较为平衡，虽然螺纹盈利仍在高峰，但加权看行业盈利能力震荡下行，预计三季度业绩仍将环比下降。此外，钢铁板块估值并不便宜。给予行业“中性”投资评级。
风险提示：政策风险。
【
机械
】
佘炜超：跨年思维寻找下半年投资标的，龙头时代聚焦有能力穿透周期的优质公司
宏观转向的预期下机械设备整体处于固定投资放缓
v.s.
已经启动的更新需求周期的拐角上，我们认为具有跨年成长能力的主线包括：
1
）传统机械领域，看好市占率不断提升、海外市场和新品类贡献加速的“大龙头”：三一重工、中集集团、恒立液压、建设机械，建议关注中铁工业；
2
）受益消费升级、新产能周期的
3C
自动化、木工自动化、环卫服务、光学检测等领域“小龙头”：劲胜精密、正业科技、美亚光电、龙马环卫等，建议关注弘亚数控；
3
）受益人口红利衰减的低渗透率自动化装备，看好浙江鼎力、诺力股份等；
4
）对城市轨道交通通车高峰的到来持乐观态度，预计下半年开始车辆交付将进入爆发期，并且爆发期可能持续
2-3
年，看好最受益品种康尼机电。
风险提示：宏观经济下行，市场波动风险。
【
建材
】
邱友锋：行业淡季来临，持续推荐装饰建材及玻纤龙头
水泥基本面超预期不足以推动板块新一轮行情：目前货币政策环境偏紧，地产销售不断走低加剧地产投资回落的隐忧，同时近期新一轮地方债务整肃亦是基建需求的潜在利空，水泥板块自上而下逻辑不顺，估值受压制，趋势性行情难现。
持续看好装饰建材龙头。重点推荐东方雨虹、伟星新材、兔宝宝，建议关注三棵树。
继续重点推荐玻纤行业优质龙头中国巨石。目前预期差：海外经济复苏有望带来出口需求超预期；公司近年来高端产品占比已大幅提升，业绩周期性将低于市场既有判断。
风险提示：投资超预期下滑，房地产持续低迷。
【
交运
】
虞楠：各航司
5
月供需结构匹配较好，枢纽机场受台风影响表现欠佳
各大航空公司陆续公布
2017
年
5
月运营数据。中国国航、吉祥航空
ASK
同比增速分别为
5.8%
、
30.19%
；需求端层面，中国国航、吉祥航空
RPK
同比增速分别为
7.0%
、
32.01%
。整体看来，供需结构匹配度较好。随着旺季的到来，我们认为航空板块景气度依旧较好。
受“苗柏”台风天气影响，上周（
0612-0616
）广州、深圳机场吞吐量增速与前一周相比降幅明显。高考结束叠加随后校园暑假的来临，旅游城市机场旺季表现值得期待。机场免税招标招商：推荐上海机场、白云机场。深圳机场与深免公司签订《商业（进境免税）租赁合同》，非航收入将为公司营收提供有力保障，叠加深圳机场在内航内线收费改革中获利最大，看好公司
2017
年业绩水平。
风险提示：汇率、油价波动，需求增速不达预期。
|
传媒
/
电子
/
通信
/
计算机
每周谈电话会议0619>
|
【
传媒
】
钟奇：持续看多板块，三维度荐股
近期传媒板块国企改革、电竞等主题表现亮眼，题材股活跃。传媒国企的表现反映国改预期的逐步提升；传媒国企具备估值低，现金充沛，外延便利等特征，符合今年市场风格。强调“龙头
+
国改
+
超跌”三维度荐股逻辑，精选标的。
（
1
）板块首推游戏，龙头增速高且确定性强，受益行业集中度提升的大背景，核心推荐完美世界、三七互娱、游族网络；
（
2
）关注国改的深化以及在政策优惠、股权等方面的利好：中文传媒、皖新传媒、南方传媒。三季度大会频繁，传统传媒公司转型升级需求迫切，同时关注中南传媒、长江传媒。
（
3
）选择具备强行业壁垒，且前期有超跌的细分龙头：视觉中国、万达电影、分众传媒。同时在流动性冰点之时，可以逐渐布局估值低、下跌多、增速好的小市值公司：新文化、世纪鼎利、百洋股份。
风险提示：行业增速下滑、产品表现不及预期、商誉减值风险、估值中枢下移。
【
电子
】
陈平：关注“预期差”苹果产业链标的
在智能手机出货量高增长时代，大陆消费电子企业在响应能力、成本管控有所提高，在研发方面有所突破。在苹果
iPhone
引领下，智能手机在摄像头、外观件、屏幕等领域的创新将带来新的硬件升级空间，带动产业链业绩增长。建议关注：信维通信、立讯精密、歌尔股份、蓝思科技、大族激光、德赛电池等。并重点关注苹果产业链预期差标的：歌尔股份、环旭电子、科森科技、德赛电池。
风险提示：
iPhone 8
销量低于预期。
【
通信
】
朱劲松：
5G
进程提速
1
、
5G
进程加速、美欧中频谱划分渐次落地、芯片
-
终端
-
网络设备产业链日渐完善。预计国内
2017
年是
4G-5G
过渡期间的资本开支低点，
2018
年将企稳（或低速回升），
2019-2021
年进入
5G
建设高峰期。核心推荐无线主设备商及光通信（中兴通讯、烽火通信、中际装备、光迅科技）以及光纤光缆龙头中天科技、亨通光电。
2
、物联网
NB-IoT
部署，国内政策推动、加快进程。重点推荐中兴通讯。公用事业、基础设施等场景的窄带物联网应用，建议关注新天科技、金卡智能、三川智慧、汉威电子等。同时推荐宜通世纪、高新兴，依托外延转型物联网进展顺利。
3
、围绕“新技术周期
+
中国力量崛起”的产业趋势，结合机构配置风格演变，预计下半年“一线龙头仍领涨，二线蓝筹将发力”。
风险提示：系统性估值体系波动，运营商投资低于预期。
【
计算机
】
郑宏达：从安防产业链上半年业绩看业绩的确定性与估值的合理性
十三五安防、轨交领域加大基础设施建设，人工智能安防产业应用爆发在即，我们预计安防板块的业绩增长确定性最强。下半年三季度，如果看
18
年计算机估值，则估值中枢又下降了一个台阶接近历史底部。
2017
年的安防产业，市场集中度的提升、以及新疆等边境省份安防产业政策推进、“安防城市”工程建设以及
PPP
项目落地，使得主要安防供应商安防业务收入呈高增长态势。我们预计
2017
年上半年净利增速：海康威视
25%+
，大华股份在
30%+
，苏州科达整体利润在
6000-7000
万（同比扭亏为盈），熙菱信息
60%
、立昂技术
60%
，东方网力和佳都科技安防收入增速也在
30%-40%
以上。
风险提示：部分细分领域信息化投入不及预期，短期市场波动风险。
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汽车
/
有色
/
电力设备
/
计算机
/
化工
/
地产
浪潮来袭电话会议0620>
|
【
汽车
】
邓学：特斯拉，领军开启全球新能源汽车超级周期
特斯拉，产品出众、摆脱补贴、全球畅销。特斯拉计划
2018
年
50
万辆、
2020
年
100
万辆产量目标，我们预计即将实现，加速颠覆汽车工业。特斯拉扮演汽车界的“苹果”，传统巨头大众、通用、宝马等加速跟随，全球新能源汽车超级周期将在
2018
年全面开启。我们预计
2020
年全球新能源乘用车销量
600
万辆，
2025
年
3200
万辆。
特斯拉代表汽车科技方向，并且坚信国产化一定会兑现，拉动上游资源端和核心元器件。重点关注天汽模、广东鸿图等。
合锻智能：国内压机龙头。下游配套特斯拉等知名企业。机械压力机能耗低、工作效率高，业务高增长。向特斯拉
