钱皓：比踩雷乐视更要命的是，创业板的小票可能再也回不来了

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一系列政策，打击的是部分自身盈利能力较弱的中小公司借并购重组的旗号，炒概念、吹泡沫，获得虚高估值的行为。此外，新政策也迫使企业无法粉饰财报，而是以实实在在的业务内生性盈利作为股价支撑。

2、IPO发行速度加快，变相实现注册制，解决了股票供给不充分的问题，也直接打掉了小票的壳价值。

在A股市场中，IPO似乎就是一块“唐僧肉”，个个都想上去咬一口，企业排队上市的积压现象十分严重。东方财富Choice数据显示，今年以来上市成功的86家企业从IPO申请被受理到完成上市发行，平均耗时770.65天，约合2.1年。

焦急上市的不少公司担心排队等待的这两年业绩可持续性，不得不通过借壳的方式加速上市，这让已经上市但业绩一塌糊涂的公司，因为拥有“壳”资源，仍然能获得至少10-20亿的估值。而新政下IPO的提速，部分企业最快7个月左右就能完成上市，将直接让“壳”资源的公司价值归零。

（图自：南国早报）

3、IPO加速与退市机制，将彻底改变A股带有刚性兑付的市场属性，死扛等待下一波牛市、“垃圾变凤凰”的资产重组故事都将不复存在了。

以往，A股里的大叔大妈们认为，上市公司是永远不会退市的，也不会跌到几分钱，即便被套牢、炒股炒成股东，也坚信总会有资产重组或下一波牛市来临后，解套的那一天。

这加强了市场参与者的赌徒心理，越垃圾的股票反而越有爆炒的群众基础，让中小公司的价格长期虚高，与价值偏离。

而随着退市机制常态化，买垃圾股有可能血本无归，股民就会害怕，甚至根本不敢进入。就像如今港股市场的仙股一样，股价再便宜也不会有被爆炒的价值和基础。

其次，A股的投资者结构发生根本性变化，市场越来越趋向于以机构投资者为主的方向发展。

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