【华泰社服|行业周报】第二十周行业周报

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13 个城市开始试运营，经过不足两年的快速扩张，目前已成为国内仅次于星巴克的第二大咖啡连锁品牌，截至 19 年 3 月底全国共 2370 家直营店，累计消费顾客超过 1680 万人次，客户复购率超过 54% ，销售 9000 万件商品。 2018 年瑞幸咖啡的净收入为 8.4 亿元，净亏损 16.2 亿； 2019Q1 净收入 4.8 亿，净亏损 5.5 亿。

瑞幸在赴美上市前，除去获得神州优车董事长兼 CEO 、神州租车董事局主席陆正耀个人的天使轮投资，已完成了 3 轮融资。 2018 年 7 月，瑞幸宣布完成 2 亿美元 A 轮融资，投后估值 10 亿美元。投资方包括大钲资本、愉悦资本、新加坡政府投资公司（ GIC ）和君联资本。 2018 年 12 月，瑞幸宣布完成 2 亿美元 B 轮融资，投后估值 22 亿美元。愉悦资本、大钲资本、新加坡政府投资公司（ GIC ）、中金公司等参与了此次融资。同月，瑞幸宣布提前完成全年 2000 家门店布局。 2019 年 4 月，瑞幸获得了 1.5 亿美元 B+ 轮融资，由星巴克股东贝莱德集团领投，投后估值 29 亿美元。截至 2019 年 5 月 17 日，瑞幸咖啡最新市值达到 47.4 亿美元。

据招股说明书，瑞幸咖啡董事长陆正耀持股 30.53% 为最大股东，创始人钱治亚占股 19.68% ，愉悦资本刘二海占股 6.75% 。钱治亚家族信托控制下的 SummerFameLimited 持股比例为 19.68% 。 MayerInvestmentsFund,L.P. 持股比例为 12.40% 。 CenturiumCapita 持股比例为 11.90% 。 JoyCapital 持股比例为 6.75% 。

中国咖啡市场增长迅速，潜在发展空间大

根据弗沙利文报告， 2013-2018 年中国咖啡市场规模从 156 亿元上升至 569 亿元，复合增速近 30% 。报告预测，预计 2019-2023 年咖啡市场将继续保持 20% 以上的增速扩张， 2023 年有望达到 1806 亿元市场规模。从消费端来看，中国消费的咖啡杯数量从 2013 年的 44 亿杯（人均 3.2 杯）增加到 2018 年的 87 亿杯（人均 6.2 杯），预计将进一步增加 2023 年达到 155 亿杯（人均 10.8 杯）。尽管增长迅速，但与包括其他东亚国家和地区在内的发达国家相比，中国的咖啡市场处于低渗透状态。 2018 年中国台湾 / 中国香港 / 日本 / 美国 / 德国人均咖啡消费杯数量分别为 209/250/279/388/867 杯，中国人均咖啡消费量仅为美国的 1.6% ，香港的 2.5% ，伴随消费需求进阶，咖啡渗透率提升，中国咖啡市场潜在空间巨大。

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