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金融期货小课堂丨德国国债的二级市场

中金所发布 · 公众号 · · 2018-02-02 18:08

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首先介绍一下德国国债的场内交易市场。除了联邦储备券和联邦短期金融票据外，其他德国国债既可在交易所交易，也可在场外市场交易，而本息拆离国债只能在交易所上市交易。就场内交易而言，德国国债只能在德国的股票交易所挂牌交易。德国的几家证券交易所中以法兰克福交易所的成交量最大，该交易所是德国交易所集团（DBAG）的子公司，占德国各交易所现券交易量的很大比重。

交易所市场的国债交易量相对于场外市场比较小。在单笔交易规模方面，场内市场的单笔交易规模也比场外小的多。其原因在于集中撮合系统不适合大单之间的撮合成交。尽管交易所国债交易量小，但交易所国债交易依然发挥着重要的二级市场定价功能。应当说明的是，联邦银行是德国的交易所国债市场中的重要交易对手。