北京互联网的泡沫什么时候破裂？

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将上面的十大互联网公司，按2016年第二季度的财报利润，君临团队（公众号：junlin_1980）做成了一张饼状份额图，那些泡沫与虚幻立刻就像照妖镜扫过一样原形毕露了。

以利润计，阿腾联手拿下了合计 326亿 利润里的 79% ，几乎 五分之四 。剩下的五家北京互联网公司，合计利润只有 30亿元 ，占有份额 不足10% 。

如果对比三年前同一时间的利润份额，这种泡沫的挤压会更加让人印象深刻。

三年前，BAT的利润还是三足鼎立的，五家北京互联网公司的利润合计占到总额的 22% 。当然，细看的话，北京的互联网其实完全是百度以一己之力撑起来的。 扣除百度利润的话， 整个北京互联网的平均市盈率估计超过了一千倍 。

这真不是玩笑话，百度之外，北京有名气的互联网公司，比如京东、美团、滴滴、新浪、搜狐、优酷、爱奇异、豆瓣、知乎，要么巨亏，要么长久徘徊在亏损边缘，获得点规模利润的就一个都没有。

为什么会这样呢？

在君临团队看来，大致有 四个原因 。

目前的互联网商业模式中，可以赚大钱的无非就 广告、游戏、电商 三种。

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先说广告

广告赚的是媒介的钱，这是北京互联网的核心竞争力，无论人才、信息源、产业生态都以北京实力最雄厚。但是这个钱，不好赚。

因为互联网的媒介技术一直在升级，渠道在不断裂变 ，从论坛、门户、视频、微博、公众号，到今天火热的直播，这种裂变从来不曾停止。新的媒介渠道，虽然可以带来增量，但是同时也在颠覆着旧的渠道。比如门户，今天就基本式微了。

这样的结果，就是广告市场的碎片化，彼此陷入红海竞争之中。举个例子，2015年，全国互联网广告市场2100亿元，百度的广告收入为640亿元，垄断度30%。而在游戏行业，同期市场规模1400亿元，腾讯560亿元，垄断度40%；电商行业，网络零售规模3.8万亿元，阿里3万亿元，垄断度80%。

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