开局霸屏！二季度最强新主线

格隆 · 公众号 · · 2025-04-01 17:45

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+ 商保协商定价 ” 机制，允许商保与药企直接议价，形成 “ 医保保基本、商保补高端 ” 的多元支付格局，这一政策突破直接解决了高价创新药的支付难题。

对于创新药来说，这无疑是一个非常重磅的利好。

长期以来，创新药虽然有巨大的市场潜力，但由于高昂的价格或者迟迟未有纳入医保办支付体系，导致难有足够多的患者来支持新药，药企的部分创新药商业化也就难以被有效打开。

今年政策 端 对部分创新药纳入医保开启制定路径，无疑是为 创新药多年来的商业化困境 打开局面，药企实现更好的商业化又进了一大步。

更直接的刺激， 昨日国内创新药核心龙头的恒瑞医药发布了亮眼的 2024 年年报， 再一次 提振市场对创新药板块的信心。

恒瑞医药 日前发布的 2024 年年度报告显示，去年实现营收 279.85 亿元，同比增 22.63% ，净利润 63.37 亿元，同比增 47.28% ；实现归母扣非净利润 61.78 亿元，同比增 49.18% 。恒瑞医药的 2024 年度营业收入的同比增速是 2019 年以来最高的一次，净利润的增速更是创下近 15 年来的最高纪录。

其中， 2024 年创新药收入达 138.92 亿（含税 / 不含对外许可收入），同比增长 30.60% ，很大程度贡献了业绩的增量。恒瑞在 2024 年财报中披露，期内瑞维鲁胺、达尔西利、恒格列净等新品高速放量；泰吉利定、夫那奇珠单抗、艾玛昔替尼等新品陆续获批， 2025 年预计有 11 个项目获批上市（包括新药获批及新增适应症获批）， 2026 年预计有 13 个项目获批上市， 2027 年预计有 23 个项目获批上市。

同时，公司多款产品陆续完成重磅出海交易，包括此前向 MerckHealthcare 授权 PARP1 小分子抑制剂、向 KaileraTherapeutics 授权三款 GLP-1 在研产品，反映国际化布局持续提速给公司带来更多业绩增量的同时，也反映了海外市场对中国创新药企业的认可和接纳。海外市场对中国创新药企来说可是非常巨大的蛋糕，并且不少中国创新药企在创新药管线方面，有很强的竞争力，市场潜力非常值得期待。

受此刺激，今日恒瑞医药 A 股大涨 5.28% 。

上周四（ 3 月 26 日），另一家创新药巨头 百济神州 发布 2024 年年度业绩，全年营收达 38 亿美元（约合人民币 272 亿元），同比增长 55% ，主要得益于核心产品泽布替尼的全球放量及替雷利珠单抗的销售增长——核心产品泽布替尼（ BTK 抑制剂） 2024 年销售额高达约人民币 188.59 亿元，同比增长 106% ，成为国产药中首个年销售额破百亿的超级单品。