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当然，关于格力电器的未来，是一个非常大的问题，涉及公司的治理结构、资产资本结构、行业的发展空间、公司的转型战略、管理层的战略眼光与定力等等多个方面。
首先最重要的，又是理解格力电器本身的财务特点。
很多人常说，我们要准确地预测未来。然而，小汪@添信并购汪更相信的是，应该准确地理解现在，这对未来的应对更有价值。
谁也不能做到料事如神，但是可以尽力认真地准备，做到算无遗策。
这也是为什么，首先理解一家公司的财务数据、财务特点与经营现状，尤为重要。在预测公司未来如何规划经营战略、分配自由现金流和业务转型之前，需要先理解公司有什么好牌和烂牌，缺什么牌，能出什么牌。
首先，我们先来看一看格力电器简化的资产负债表。
在过去的5年间，从2014年到2018年，格力电器资产总额分别为1562.31亿元、1616.98亿元、1823.70亿元、2149.68亿元、2512.34亿元，五年的时间合计增长了60.81%，年均增长率达9.97%。其中大部分的增长发生在2016年到2018年之间，分别增长325.98亿元与362.66亿元。
同时股东权益分别为451.31亿元、484.67亿元、549.24亿元、668.35亿元、927.15亿元，五年内翻了一番多。负债的增长相对而言较为温和，从2014年的1110.99亿元增长至2018年的1585.19亿元，仅增长42.68%。
股东权益的增长速度，远快于总资产和负债的增长速度。
资产的大幅上升很明显地反映到格力的资本结构中，其资产负债率从2014年的71.11%连年下降至2018年的63.10%，而以股东权益/负债计算的杠杆比率则由2014年的28.89%上升至2018年的36.80%。
表观上看，虽然公司的股东权益增长更快，但是公司的资产负债率仍然较高。
但是仔细看公司的资产结构与资本结构，与简化版的资产负债表结构大相径庭。
因此其次，我们来看一看重新调整后的资产结构与资本结构。按照其现金流量表的业务活动分类对他的资产负债表进行重构，得到格力电器的资产资本表。
为了简化问题，让公司的财务历史数据具有可比性，我们将公司的长期股东投资放在了经营性资产。
（公司历史上很多长期股权投资属于对于产业链上公司的联营合营，因此可以划入经营性资产；但是近几年来，部分长期股权投资开始属于转型性投资，因此应该划入金融性资产。为了简化问题与增加可比性，我们对于财务数据做了简化处理。更详尽的财务数据分析，请参考我们的
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。）
可以看出，简单划分后的格力电器资产结构情况如下表所示：
从表中可以看出，格力电器资产总额的增加有金融资产超七成的功劳。
2014年，格力的金融资产与经营性资产分别为586.67亿元、975.64亿元，到2018年其金融资产高达1224.79亿元，与其1287.56亿元的经营性资产额相差无几，年均增长率为15.86%。
与此同时，格力电器的资产结构在2014年至2018年发生了较为重大的变化。2015年，格力电器的金融资产增加356.45亿元，而经营性资产减少301.78亿元
一般来说，管理会计计算的经营性资产包括营运资本和净长期经营性资产，即在企业维持日常运营需投入的短期或长期资产的基础上扣除相应期限的经营性负债项形成的净额。
经营性资产的减少，说明公司大量应用了经营性负债，通过良好的销售渠道与供应链管理、运营资本管理构建了良好的经营性杠杆。
再者，我们可以进一步细看格力电器的债务资本以及股权资本：
单位：亿元
从上表我们可以看出格力电器的付息负债在2014年至2015年保持93亿左右的水平，2016年小幅度增长20.71亿元至113.75亿元，2017年虽然大幅度增长83.51亿元至197.26亿元，但财务杠杆比例仍然一直处于较低水平。
财务杠杆比率在2014年至2016年保持在20%左右，在2017年突增至29.51%，而后在2018年回落至24.42%。
在公司较高水位的资产负债率中，主要是经营杠杆支持了公司的发展，而财务杠杆比例一直较低。
尤其如果把金融资产与财务杠杆进行更进一步地调整的话，可以看出，公司的（金融资产-付息负债）的值处于较高的正值水平。
这意味着，公司几乎处于负财务杠杆的状态。
因此，小汪@添信并购汪给小伙伴们简单总结一下，是什么财务特点，让公司的控制权转让可能指向“利好型”事件驱动：
（1）公司的金融性资产占比较高，这意味着公司未来有充分的分红空间，EV/FCF的比例也可能会比较高；
（2）对于发展较为成熟企业的控制权转让事件中，一般并购基金最为常见的投资管理策略就是降低公司的金融性资产、提高公司的财务杠杆，优化公司的资本结构和降低WACC，简单说就是将公司的自由现金流进行分红+提高公司的付息负债率以低息负债进行信用套利（举例来说，以1%利率发行可转债、以4%的利率发放贷款获取利差收益）。
更有空间的一个小特点，是格力电器历史的金融资产收益率委实偏低。
