Nevro：预测未来很危险，但我们依然要尝试

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Nevro：From "controlled rolling out" to "agressive marketing" 2017/02/25

我们主张，评论一家公司的季报，不能过于孤立，否则会迷失，无法寻找到答案，最好放置在过去2--3年的框架中进行。自Nevro上市后，我们一直跟踪这家公司，目前这是公司的第10个（或者11个）季度。应该说这份季度报告，确实不太好，所以我们看到了市场的极端反应。但我们也认为，季报并不像市场反应的那样糟糕。

2017年1季度，Nevro实现收入6840万，这低于市场的一致预期，更是大大低于买方的乐观预期。其中，一季度美国国内收入5310万，环比出现下滑。这一数字可能让市场认为公司管理层的credibility值得怀疑，因为在一季度快结束不足1个月的时候的季报交流会上，管理层给出的一季度展望是美国收入和四季度持平。市场不满意的另一个方面很“可能”是，Senza的美国增长速度快速下滑，意味着Senza的渗透率不及预期，收入的天花板会尽早出现。这是股价暴跌的根本原因。

我们不排除出现上述情形的可能。只是说，我们从历史来看，这种可能性出现的概率并不大。

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