【年报有料·阳光城】营收利润翻番，跟投机制助力冲刺千亿

截止2017年6月30日，公司的总资产已达1804.55亿，较2016年末增加49.84%，净资产242.68亿元，较2016年底增长28.24%。主要原因是公司积极通过招拍挂和收并购方式增加自身土地资源，实现了自身资产规模的壮大。

图：2010-2017年H1公司总资产及净资产状况

三、投资方式多元化，收并购已成主力

2017年上半年，公司投资力度不减，通过公开招拍挂、收并购等多种方式共计获得64个地块，计容建面721.73万平方米。其中，通过公开招拍挂获取12个项目，成交价格39.23亿元，计容建面169.27万平米；通过并购获得52宗地块，并购价款为211.56亿元，计容建面552.44万平米。

截至2017年6月30日，公司累计土地储备总量达3006.93万平米（未考虑权益因素），总土地款1001.64亿元，平均楼面价为3331.04元/平米。其中大福建、长三角、京津冀、珠三角、战略城市点土地储备分别占总土地储备面积的22%、15%、1%、21%和41%。

图：2017年上半年公司土地储备区域分布状况（万平方米）

从土地获取方式来看，收并购已经逐步成为公司获取土地储备的主力方式，2016年和2017年上半年通过收并购方式分别获取了835.9万平米和552.4万平方米的土地储备，远超过同期招拍挂的112.4万平方米和169.3万平方米。

图：2013-2017年H1公司新增土地储备（万平方米）

四、融资成本持续下降，

企业信用评级提升

公司通过发行债券和股权融资等多种方式筹集资金来替换前期融资成本较高的信托类借款，使得平均融资成本已从2014年的10.72%降到了2017年上半年的7.14%，多元化低成本的融资渠道将为公司获取土地及开展项目保驾护航。

表：2014年-2017年H1公司有息负债结构及平均融资成本（亿元）

公司与主要金融机构之间保持良好合作关系，2017年上半年，在行业融资持续收紧的情况下，公司利用资本市场便利于银行间市场成功发行了32亿中期票据，且成本相对于公司以往平均融资成本明显降低。

表：2017年公司债券融资情况