人人乐或将迎来资本市场“终章”

主要观点总结

知名连锁商超品牌人人乐面临终止上市的风险。因连续亏损、财务会计报告无法表示意见和内部控制被否定，公司股票即将退市。人人乐承载着无数人的记忆，但其从巅峰到衰败的经历引人深思。本文将梳理人人乐的历程、经营状况以及所面临的市场环境挑战，并探讨传统零售行业面临的挑战和未来的发展方向。

关键观点总结

关键观点1: 人人乐面临终止上市风险

因连续亏损、财务会计报告被出具无法表示意见的审计报告和内部控制被否定，人人乐面临股票终止上市的情形。

关键观点2: 人人乐的历史和现状

人人乐是一家有着近30年历史的连锁商超品牌，曾经风光无限，如今却经历业绩下滑、门店关闭等困境。目前人人乐已停牌，股价连续多日跌停，市值大幅缩水。

关键观点3: 人人乐的“保壳”操作失败

人人乐曾进行一系列资本运作试图保住上市资格，但最终未能扭转亏损局面，期末净资产触发退市条款，使得“保壳”操作失败。

关键观点4: 传统零售行业面临的挑战

传统零售行业面临电商冲击、消费者购物方式改变、市场竞争激烈等挑战。人人乐试图通过多元化业态布局和线上化转型寻求突破，但成效不明显。

关键观点5: 超市行业发展趋势

超市行业面临转型升级的关键时刻，企业需要注重供应链优化、运营效率提升和品牌建设等方面的努力，以适应新时代的需求。自有品牌、多业态布局和数字化转型是未来的发展趋势。

正文

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人人乐是深圳人的回忆，特别是对来深圳打工、工作和生活的人们来说，以前一定常去人人乐购物。

巅峰时期的人人乐，年销破百亿，敢于和家乐福、沃尔玛竞争，不仅是 “深圳超市之王”，更是“广东超市之王”，风光无限。

公开资料显示，人人乐成立于 1996年，在创始人何金明的带领下，人人乐以 “低价、优质、服务” 为经营理念，迅速在深圳零售市场崭露头角。

彼时正是传统超市大卖场高速发展时期，人人乐靠着货品全、全面低价的策略，赢得一席之地。2003年走出广东大本营，进入成都、天津等市场区域。

此后，人人乐开启了狂奔发展模式，后来走向全国市场，并于 2010年1月在深交所上市，总市值达130亿元，迎来高光时刻。

不过，人人乐的业绩未能保持增长态势。 2012年，人人乐首次出现亏损。2014年、2015年分别亏损4.61亿元和4.75亿元，2016年首次被警示退市风险。

为了保住上市资格， *ST人乐在2024年进行了一连串的资本运作，最终于2024年12月31日前实施完成了重大资产出售暨重大资产重组事项，并于2025年1月28日发布了扭亏为盈的业绩预告。

但原本预计2024年扭亏为盈的业绩预告，最终在财报正式发出后被“打脸”。

从预盈4个多亿，到实际亏损后期末净资产触发退市条款，人人乐的“保壳”操作失败。

自2023年2月14日起人人乐被停牌，停牌前总市值16.24亿。

巅峰时期的人人乐在全国门店总数量接近 150家，2010年至2016年连续7年营收超百亿，最高时达到129.1亿元。

截至 2024年12月31日，公司业务覆盖华南、西北区域，拥有门店32家。报告期内， 公司关闭门店45家，转让门店15家，新开门店1家。

在 2025年1月28日*ST人乐发布的扭亏为盈业绩预告中，预计2024年期末净资产为0.23亿元至0.73亿元，归属于上市公司股东的净利润为4.10亿元至4.60亿元。

但是，人人乐 4月30日发布2024年年报，2024年其营收约为14.3亿元，同比骤降49.86%，总资产减少50.94%，净资产约为-4.04亿元。

这与当时的业绩预告对比，简直就是 “大变脸”。

人人乐已是连续第 4年亏损。值得注意的是，当前 人人乐为国有控股公司，其实控人为西安曲江新区管理委员会。

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