研报 | 任天堂：左手苹果，右手迪士尼

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更加糟糕的是外部环境。在重度玩家市场这一固有战线上，索尼PS4与微软Xbox One都凭借高性能卖点（包括计算能力、图形处理能力和高速存储）巩固了各自的防线，令游戏的“电影化叙事”成为当时最热门的趋势，即在游戏制作中采用电影级的叙事手法、镜头演出与配乐音效，为玩家提供数十个小时好莱坞大片式的沉浸体验。

另一边，手机游戏又摧枯拉朽地入侵着轻度玩家市场。《水果忍者》《愤怒的小鸟》等游戏很好地满足了这类玩家的需求，同时硬件门槛也降低了——只要有智能手机就能玩，何必再花数百美元购买一部游戏主机呢。但这些轻度游戏玩家正是时任社长岩田聪2004年提出“扩大游戏人群”战略时的目标消费者，也是任天堂在2006年之后借助Wii世代主机大获成功的玩家基本盘。

在Switch推出前，有分析师认为，留给任天堂管理层的合理选择是放弃自研硬件，彻底转型成一个游戏内容制作公司。

面对新老对手的两面夹击，任天堂的开发资源已经无法继续兼顾两条产品线。岩田聪决定让Switch实现“错位竞争”——将主机与掌机合并，推出一款比传统家用主机更便携，又比手游体验更好的融合硬件。

发现这样一条中间路线并不困难，难点在于如何走通。毕竟换个角度看，这台游戏机不仅在性能上不如PS、Xbox等传统主机，也无法在便携性上与智能手机竞争。

破局的关键还得回归游戏内容本身。

2015年9月，任天堂重新整合内部游戏开发团队（也称“第一方工作室”），成立企划制作本部（EPD），打通整个人才库,基层开发人员经常会在不同组别间轮转。整合后的EPD目前有9个小组（EPD2于2019年合并了EPD1），每个小组会负责特定的游戏系列或游戏类型，并拥有固定的组别经理、制作人和项目负责人，例如EPD3专门负责《塞尔达传说》系列，也被称作塞尔达组。

以外，任天堂还加大扶持外部合作团队（也称“第二方工作室”）。例如开发了异度神剑系列的MONOLITH工作室在过去几年间员工数翻了一番，达到260多人，深度支持了Switch上发售的《塞尔达传说：荒野之息》《塞尔达传说：王国之间》的开发，并在不久前被任天堂全资收购。同样被全资收购的工作室还有开发了《路易吉鬼屋》系列的Next Level Games。

截至目前，任天堂旗下游戏销量累计破2000万的工作室有9家。作为对比，索尼旗下在PS4上销量累计破2000万的工作室只有4家。

可以说，正是第一方工作室、第二方工作室的强大产能支撑起了Switch这款融合主机销量的基本盘，21款在Switch上销量过千万的游戏全部来自这些工作室，例如《塞尔达传说：荒野之息》《超级马力欧：奥德赛》等。

任天堂在游戏制作思路上也实现了错位竞争。索尼的第一方工作室几乎只开发3A级别的游戏，但绚丽的场景、精致的建模与细腻的音效背后是高昂的开发费用和漫长的开发时间，因此产出极为有限。任天堂没有片面追求大制作，而更加关注游戏的创意和趣味性，这也是任天堂一贯的制作风格。工作室在开发大制作游戏的间歇，就会去开发一些小制作，不仅让有趣的创意得以快速落地，还丰富了游戏阵容。

以2020年为例，任天堂销售的游戏中有79%为自研产品，而索尼只有17%。大量的第一方游戏为任天堂带来了比竞争对手丰厚得多的利润。Switch世代，任天堂的营业利润率几乎一直维持在30%上下，索尼游戏同期的营业利润率甚至不到任天堂的一半且在逐年下降。

然而2024年3月至9月的半年中，任天堂的营收与利润双双遭遇断崖式下滑，其中利润下滑尤其严重，更是拖累营业利润率下滑至23.22%，这其中的关键原因之一是任天堂在Switch主机进入生涯末期，有意延后了一些游戏大制作的发售时间，留到下一代新机上市后再发布，也就是俗称的为新机“护航”，以确保新一代主机初期的销售可以快速起量。

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