【读书赠书】《中国资产证券化探索与发展：信贷资产证券化试点十年发展回顾和展望》

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文/ 中国人民银行金融市场司

自2005年国务院正式批准开展信贷资产证券化试点以来，经过了十二年的发展，我国资产证券化市场实现了跨越式增长，市场发行日趋常态化，基础资产类型持续丰富，参与主体更加多样，流动性明显提升，服务实体经济的能力日益增强。资产证券化市场已经成为我国债券市场中的重要组成部分。

然而，这种跨越式发展并非一蹴而就，回顾资产证券化在我国的发展历程，其过程曲折而多彩。以信贷资产证券化为例，大致可分为四个阶段：一是试点启动阶段（2005年至2008年），信贷资产证券化迎来了首次试点和首次试点扩容，这一阶段主要特点是按照“试点与立法并行”的思路进行探索，建立可以容纳资产证券化发展的制度空间；二是试点暂停及重启阶段（2008年至2012年），资产证券化受金融危机影响而被重新审视，这一阶段主要特点是重新评估资产证券化的风险扩散作用及监管难度，吸收危机经验教训，完善制度建设，重启证券化试点；三是扩大试点阶段（2013年至2015年），国务院常务会议决定新增3000亿元试点规模，经过前期市场的蛰伏后，信贷资产证券化规模放量增长；四是发行管理制度完善阶段（2015年以来），国务院常务会议决定进一步推进信贷资产证券化，新增5000亿元试点额度，根据简政放权的总体思路，信贷资产证券化产品的发行管理制度进一步优化，信息披露制度更加完备，信贷资产证券化市场的市场化、标准化、规范化程度得到质的提升。

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