正文
边缘算力承载平台：
美格智能、广和通、移远通信。
卫星通信：
中国卫通、中国卫星、震有科技、华力创通、电科芯片、海格通信。
数据要素——
运营商：
中国电信、中国移动、中国联通。
数据可视化：
浩瀚深度、恒为科技、中新赛克。
本周观点变化：
本周国内市场算力产业链火爆，字节产业链概念股、AI服务器、AIDC、交换机、铜缆高速互联、液冷散热等个股大涨，上涨的原因主要源于消息面的刺激，一是12月18日深圳市工业和信息化局印发的文件提出加快推进先进算力基础设施建设，鼓励市内重大算力基础设施以优惠价格提供算力服务；二是12月18日，在上海举行的2024火山引擎冬季FORCE原动力大会上，火山引擎总裁谭待宣布豆包大模型家族的重磅更新，豆包应用的火爆，给AI算力带来了无限想象空间。利好消息频出大幅提振市场信心，带动字节产业链概念股如乐鑫科技、视觉中国、润泽科技、光环新网周涨幅分别达到23.0%、21.3%、18.9%、7.0%，其中润泽科技周四20cm涨停，光环新网周四涨12.0%，乐鑫科技周五涨18.0%。
我们仍长期看好算力板块，当下时点重点建议关注国产算力以及相关产业链的进展，重点推荐在光通信龙头中际旭创、新易盛、天孚通信等，同时建议关注国产算力龙头寒武纪-U，国产光通信厂商如光迅科技、德科立、华工科技等，交换机厂商如锐捷网络、菲菱科思（代工）等，温控散热厂商如英维克、高澜股份，第三方IDC 厂商如润泽科技、光环新网、奥飞数据等，关键通信部件厂商如中兴通讯、盛科通信等。
本周（2024年12月16日-2024年12月20日）上证综指收于3391.88点。各行情指标从好到坏依次为：沪深300>上证综指>万得全A >万得全A(除金融，石油石化)> 中小板综>创业板综。通信板块上涨，表现强于上证综指。
从细分行业指数看，量子通信、光通信、运营商、通信设备分别上涨5.1%、3.9%、2.4%、1.9%，表现优于通信行业平均水平；云计算、物联网、区块链、移动互联、卫星通信导航分别下跌1.3%、1.6%、2.6%、3.9%、4.7%，表现劣于通信行业平均水平。
本周，受益铜缆高速互联概念，博创科技上涨50.106%，领涨版块。受益CPO概念，光迅科技上涨29.610%；受益于国产芯片概念，飞天诚信上涨26.168%；受益算力概念，中兴通讯上涨22.357%；受益算力概念，大位科技上涨11.753%。
【复盘与当下：投资方加码AI趋势显著】
国产算力加速变革中，投资方角度率先体现，互联网巨头capex倾斜AI趋势明显。
国内主要互联网厂商（如字节跳动、百度、腾讯、阿里）在资本开支上有两大显著边际变化，
一是总量扩大，各大厂商在AI算力扩展、AI芯片采购及数据中心升级领域的投入加速，二是结构优化，从传统互联网业务向AI相关领域的结构性转型，包括对AI模型训练平台和推理基础设施的倾斜较为明显：
-
字节跳动：在过去几年中，字节业务快速扩张，对技术和基础设施的投入不断增加，2024年字节资本开支达到800亿人民币，远超传统互联网巨头，巨额CAPEX主要是为了满足豆包等AI应用的快速发展需求以及自主构建大规模数据中心集群等。
-
腾讯：2023年腾讯的资本开支保持了较为稳定的增长，主要集中在互联网服务等传统业务领域，2024年腾讯的资本开支策略有明显变化，24Q3实现资本开支171亿元，同比增长114%，主要是公司对AI的投入增加。
-
阿里：阿里在2022年及之前就已经在云计算、大数据等领域进行了大量的投入，为后续AI业务发展奠定基础，24Q3 阿里资本开支为175亿元，同比增长239.4%，主要是围绕算力投资。
-
百度：在过去几年中持续投入大量资金进行 AI 技术的研发和应用，例如在自动驾驶、智能语音等领域取得了显著成果。
【展望：国内capex走向与受益环节】
我们认为，IDC建设、算力提升和AI技术研发有望成为互联网大厂在AI领域的重点投资方向：
-
数据中心建设：
数据是AI发展的底座，互联网厂商需要大量的数据来训练和优化 AI 模型，因此，建设大规模、高效的数据中心有望成为互联网厂商的重点投资方向之一，包括数据中心的选址、建设、设备采购等方面均会获得投资。
-
涉及算力提升的相关软硬件领域：
AI 技术的发展对算力的需求呈指数级增长，提升算力水平涉及到多重软硬件投资，包括购买高性能的服务器、GPU、光模块、交换机等硬件设备，以及研发和应用新的算力提升技术，如量子计算、边缘计算等。
-
应用研发：
应用的不断创新是推动行业发展的关键，互联网厂商需要投入大量资金进行AI技术的研发，包括算法研究、模型训练、应用开发等。
互联网厂商在AI相关领域的资本投入，为多条产业链环节带来了显著利好。
光模块供应商因数据中心通信需求的增长受益，国内光模块厂商有望获得更多订单和市场份额；交换机供应商也会受益于数据中心规模扩张和性能需求的提高；数据中心托管商凭借机房租赁和运维业务的增长实现快速发展；散热厂商则因液冷散热设备需求增加而受益；备用电源供应商随着数据中心可靠性要求的提升获得更多市场机会；服务器组装环节和电源供应商也因AI业务对服务器需求的增长迎来更大的订单和利润空间。
