超级独角兽IPO路漫漫，不如试试港股？

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1、 打法律实体招牌。

在第三地（如新加坡、开曼群岛）注册控股公司，将总部迁移到海外，将母公司或实际控制架构转移至境外，利用当地法律身份开展国际业务。

2、 包装供应链与产地。

比如，在东南亚（如越南、马来西亚）设立组装厂，仅完成最后工序并更换标签，以获取当地原产地认证规避关税。例如墨西哥中转的中国商品曾占美国进口量 40% 。

3 、品牌与形象切割。

比如品牌刻意弱化中国关联。这在一些全球运营，但由中国公司开发的游戏或社交类产品中较为常见。

但未来，这三条路可能都走不通了。因为， “中国企业”的判断标准，已经变了：以前出海，看“面子”，而今更注重“内核”，即实际控制权与供应链是不是依赖中国，比如中国供应链占比是否超 60% ？超过即可能被认定。

就算这些判定标准侥幸通过，现在关税也几乎无差别征收了。

一旦美国对东南亚（越南 46% 、泰国 36% ）“对等关税”实施，转口贸易利润率将从微利转为亏损，具体数值因行业和商品差异略有波动，但整体落入 -5% 至 -23% 区间。

因此一个比较现实的问题是，东南亚已经很难成为中国服装类企业的避风港了。因此，这笔账要重新算了。 “假装不是中国企业”这个故事，很可能比“中国企业”更贵。

这种情况下， Shein 应该怎么办？它需要解决一个核心矛盾，既要依赖中国供应链的成本优势，又需规避地缘风险。

那么方法可能只有一个，那就是：用中国企业的身份，讲述如何在当地发展的故事。

具体的思路可能是：供应链暂停转移，甚至总部回到广州；如果海外 IPO迟迟没有落定 ，可以考虑回香港。

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