机械周观点 | 积极因素的积累效应值得期待

机械动态变化

5月，规模以上工业增加值同比实际增长6.5%，与4月份持平，环比增长0.51%，累计同比增长6.7%。其中通用设备制造业增长11.5%，累计增长10.8%；专用设备制造业增长11.1%，累计增长12.0%。数据表明工业增速稳定，制造业企业效益在改善过程中。

机械行业观点及组合

行业基本面目前仍处需求复苏阶段，但从历史周期来看需求复苏阶段增速高点未必代表股价高点，在股价大幅调整后优秀企业估值落入合理区间，更应关注企业利润积累情况。5月挖机数据表明行业需求具有较强的韧性，更重要的是行业市场集中、利润集中的过程。未来行业盈利高度分化，优秀企业在利润积累提升、消化估值压力后存在修复表现的机会。基于行业需求回暖，优秀企业财务改善， 我们维持机械行业“买入”的投资评级，强调业绩为王，重视历史可追溯的行业景气周期、公司市场份额变化趋势。重点看好细分领域的业绩向好和估值有支撑的龙头企业。

近期推荐组合为： 三一重工、中集集团、上海机电、龙马环卫、浙江鼎力、陕鼓动力、中金环境、恒立液压、弘亚数控、精测电子、豪迈科技。

风险提示

宏观经济变化导致机械产品需求波动；原材料价格上升压制企业盈利能力；汇率变化导致盈利波动；去产能进度不及预期等。

◆ 高端装备热点领域动态跟踪

机器人与人工智能 ：前5月工业机器人产量增长50.4%（来源：OFweek机器人网）；

前沿科技 ：智能仓储机器人及智能物流产业联盟成立、2017年第一季度OLED设备投资增长达90%（来源：物流产业网、显示世界）；

能源装备 ：煤炭强化去产能，煤价止跌回稳、微宏动力电池数字化车间项目2019投产（来源：大智慧数据终端）

轨道交通装备 ：“匈塞铁路”塞段有望2017年底开工、中国造哈萨克斯坦第一条轻轨，挑战零下50度施工（来源：澎湃新闻网、央视新闻）。

1 挖掘机