主要观点总结
报告对北交所的市场表现、新股发行、企业利润等方面进行了详细分析，包括观点、市场表现、上市情况、审核等方面的内容。
关键观点总结
关键观点1: 北交所排队企业整体高质量
报告强调了北交所排队企业的整体高质量，利润体量整体较高，关注2025年的打新机会。
关键观点2: 新股发行与申购
报告分析了北交所的新股发行情况，包括预计的发行数量和融资额，以及新股首日涨幅的预测。
关键观点3: 市场估值与行业分布
报告讨论了北交所的市场估值情况，包括PE TTM的分布和行业分类的估值情况。
关键观点4: 风险警示
报告提醒注意政策落地不达预期风险、数据统计误差风险和宏观环境风险。
正文
截至2025年5月23日，2024年全年北交所共上市23只新股，2025年1-5月北交所共上市4家企业。从发审会节奏上来看，随着申报企业补充2024年报数据的结束，上市节奏或提升。
从首发募集资金角度来看，募集资金较高的企业申购中签率同样较高。
2024年1月1日-2025年5月23日期间北交所合计上市27家企业，中签率均值达0.09%，
其中首发募集资金超过2个亿企业的平均中签率在0.14%，首发募集低于2个亿企业的平均中签率在0.06%。
从排队企业角度来看，北交所当前排队企业利润体量整体提高，预计整体募集资金较将有所提高。
截至
2025
年
5
月
23
日，
94
家排队企业
2024
年归母净利润均值达
8967.02
万元
，高于
266
家北交所企业
2024
年归母净利润均值的
4211.35
万元，
同时
净利润在
5000
万元以上企业数量达
80
家，占比达
85.11%
。
从
2025
年新股申购收益率来看，预计
1500
万现金（单只申购上限为
5%
）新股申购收益率或位于
4.8%-10.80%
区域。
假设：
1.
预计
2025
年发行
30
家，预计平均单只融资额在
3
亿元。
2.
预计
2025
年新股首日涨幅在
300%
左右，考虑
200%/300%/350%
三种情况。（
2024
年平均首日涨幅
204%
，
2024
年
10
月
1
日
-2025
年
5
月
23
日新股首日涨幅进一步提高，首日涨幅均值达
358.75%
，
2025
年
1
月
1
日
-2025
年
5
月
23
日新股首日涨幅均值达
303.91%
）。
3.
参考
2024
年申购参与度与冻结资金量以及排队企业的利润体量和预计首发募集资金额，考虑
0.10%/0.15%/0.20%
三种情况。（
2024
年
1
月
1
日
-2025
年
5
月
23
日平均中签率为
0.90%
，募集资金超
2
亿的企业平均中签率达
0.14%
）。
4.
战略投资者配售的股票总量占比公开发行股票数量的
20%-30%
。
北交所市场表现：本周北证50下跌，北证A股市盈率48.45X
本周，创业板、北证
A
股、科创板
PE
估值下跌。科创板整体
PE
估值从
54.32X
下跌到
53.65X
，创业板整体
PE
