科技公司估值高曾经是市场不理性的征兆，而如今投资者认为自己做出了绝对客观的判断，相信这五大公司是主导21世纪的寡头企业，将获得不断增长的巨额利润。然而，有一件事让人心存不安： 这五强的资产负债表上现金充裕，不像是要统治世界的架势，倒像是要为应对危机做准备。
投资者热衷五强，原因显而易见。全球数十亿用户都与这些公司的社交媒体网络、数字助理、操作系统以及云计算平台捆绑在一起。五强正在挤压IBM和梅西百货这类传统型竞争对手。 这五家公司的利润总计高达1000亿美元，分析师预计到2020年将上升至1700亿美元。 硅谷的反叛分子已经进化成了具有高市场份额的高明赚钱机器。对投资者而言，这再好不过了。
电视、电信和啤酒这类传统经济模式下的寡头垄断企业信心满满，自认有能力从客户那里赚取可靠的收入。因此，它们主要通过债务为自己融资，成本低但不灵活，再把赚到的大部分现金返还给股东。然而奇怪的是， 五强科技公司做法却恰恰相反，它们共有3300亿美元的净现金（现金减去债务），是它们总现金流的两倍。
科技和制药公司向来都会保留一些缓冲现金，以弥补举债时可抵押实体资产不足的情况，但五强的现金量远远超过一般水平。从早一代科技巨头中五家偏爱囤积现金的公司来看，1996年以来，思科、英特尔、甲骨文、高通和德州仪器这五家公司的净现金平均仅为其现金流的1.3倍。
随着利润飙升，五强企业的金山还会变得更大。它们有向股东返还部分现金的政策，例如，Alphabet和Facebook在“可预见的未来” 虽不会分红，但有小规模的回购计划，尽管没有设定期限。苹果分红丰厚，还有在2019年前回购股份的预算。考虑到这些政策和分析师的利润预测， 到2020年，五强净现金总额将达到6800亿美元，相当于总现金流的三倍。 即使是目前现金相对较少的亚马逊，净现金额也将达到500亿美元。
囤积现金的一个原因是税收：五强的总现金中有80%是在海外持有，这让它们可以递延美国公司在汇回海外利润时支付的税款。
