不打价格战，中国新能源车企未来还能靠什么赢？

智谷趋势Trend · 公众号 · · 2025-06-04 21:04

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“敢为人后”

段永平的一个经典经营策略，是“敢为天下后，后中争先”。不急于求成，观察、学习、等待最佳时机，一旦出手就要做到最好。

从某种程度上说，零跑汽车也是 “敢为天下后，后中争先” 的业界代表。

2015年，经过行业观察和调研后，创始人朱江明做出判断：“就像火车历经蒸汽机、内燃机，到现在的电动机车时代，汽车从环保、舒适、智能需求出发，也必然会过渡到智能电动汽车时代，市场需求很大，不如造车吧”。

“不如造车吧”，是当年很多人的共识。李想和何小鹏，同样在当年跨入了新能源车的河流。

这一年，也赶上了政策和资本最热情的阶段。同期的蔚小理，先后在2018年和2020年相约资本市场，而零跑在2022年才“姗姗来迟”进行IPO。

但正如吴敬梓在《儒林外史》里写，有人辞官归故里，有人星夜赶考场。十年的大浪淘沙，带走了许多水分严重的“新势力”，也筛选出了真正有实力的新能源车企。

在2025年一季度行业深度调整的背景下，部分头部新势力车企展现出强劲的抗压能力与增长韧性。从销量排行来看，新势力格局正经历从“蔚小理”到“零小理”的重构，月销3万辆成为竞争新基准线。

其中，小鹏汽车以智能化普惠战略打开增量空间，理想汽车依托家庭定位稳固高端市场，零跑汽车则通过“好而不贵”策略逆袭，C系列车型占比达77.5%。

而从财报数据来看，“尽快实现盈利”成为部分新势力车企不约而同的战略目标。在理想汽车以6.47亿元净利润实现连续十个季度盈利之外，零跑也在去年第四季度实现单季度净利润转正，成为第二家实现季度盈利的新势力车企。

今年一季度，零跑汽车也率先行业交出了一份超预期答卷。报告期内营收达100.2亿元，同比增长187.1%；毛利率达14.9%，创下历史新高。

按时间跨度来看，毛利率环比提升1.6个百分点，这主要因战略合作带来毛利增长。同比增长1.4%，主要由于销量上升带来的规模效应，以及持续进行的成本管理工作和产品组合的优化。对于市场最关心的盈利问题，此前外界预测零跑一季度可能至少有5亿元亏损，但实际结果仅为略亏，表现超出预期。

基本面的向好，同步传导至了资本市场。今年以来，价格战的持续起伏引发了国内主流车企的股价巨震，行业一度陷入销量屡创新高、股价屡创新低的矛盾境地。但零跑汽车近期股价却持续创历史新高，是今年唯一股价涨幅超100%的新势力，市值一度逼近千亿大关。

而且，零跑汽车（9863.HK）创始人、董事长兼CEO朱江明及一致行动人傅利泉夫妇在今年4月持续增持，增持金额超3亿港币，彰显了零跑创始人对公司的强烈信心，促进了公司的持续、稳定、健康发展。

基本面和资本面双双跑赢大盘，说明零跑以“敢为人后”的定力，正迎来厚积薄发的收获期。