金融 | 买方和卖方研究员在工作上究竟有何等差异？

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买方研究员和卖方研究员的角色为什么会出现？想必大家都知道，基金公司需要进行证券交易，但是基金公司在交易所是没有交易席位的，必须向证券公司支付佣金来租用其席位，然后才能进行交易。但是证券公司毕竟有一百多家，而且他们提供的这个交易席位本质上并没有特别的区别。最多也就是个别券商的通道在成交速度上有一些差异。所以说这是一个充分竞争的市场。

因此在这样一种情景下就形成一个生态， 基金公司付佣金给券商，成为买方（甲方）；而证券公司自然就成为了卖方（乙方）。 此外，证券公司除了提供交易席位服务，在销售渠道上券商为基金公司承销一些产品，更主要的是基金公司看重券商在研究资源上的强大实力。因为在基金公司，它的研究团队一般来讲在20人左右，可能权益规模在五百亿以下的的基金公司都不要20个人，有15~16个人就足够了。

但是券商研究所一般配备的研究员就比较多了，少则六十，多则一百人，可能有时一个行业就有十来个人来负责研究。卖方行业研究的范围也会更加细，跟踪也更加及时。 所以券商卖方研究员为基金公司买方研究员提供服务， 作为回报基金公司就在这家证券公司这个席位中提供交易佣金，因此也就形成了买方研究员和卖方研究员。

买方和卖方研究员工作上的差别

其实就是就具体的工作性质而言，并没有大的区别，都是为了研究这个宏观经济、行业发展趋势、还有上市公司的一些变化。但是从这个工作目的性而言的话，区别就比较大了。

卖方研究员以对外服务为主，主要是为了帮助他们自己所在的研究所赚取佣金，也为自己赚取派点，同时也有部分承担对内的职责。 比较常见的是对内服务券商自己的投行、券商的PE，还有券商的并购基金，为他们提供一些研究支持，当然这些部门和研究所都有比较严格的隔离墙。

卖方研究员的目的是让买方机构觉得他的观点有用，愿意为观点付费， 这里“有用”的含义其实比较广泛，可能是卖方研究员帮买方研究员解决了问题，亦或者帮助买方机构对接上卖方比较熟悉的上市公司。再进一步讲， 卖方得让买方觉得自己是独一无二的，是“无法替代”的。 “无法替代”指的是在所属的这个行业里面，这个研究员是比较靠近行业顶端的，别人搞不定的事情，他能帮着搞定。此外，对于上市公司，应该要做到其他人都没有卖方研究员的理解深。最后， 卖方研究员手上应该有足够多的一二级的产业资源。

如果上述条件都具备了，能够做到买方的基金经理或者研究员一旦想到某个行业有什么变化，首先就是想到的你。这便是做到了卖方研究员的理想状态——有价值、有口碑。

相较而言， 买方研究员服务的客户范围跟卖方比起来就会小很多

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