信贷支持力度强，地产销售有韧性

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银行：积极响应抗疫政策，适度让利实体经济

2月信贷投放将主要体现疫情相关的支持政策，预计仍会处于高位。同时，房地产按揭贷款规模限制有松动，基建项目大力推进，银行明显下调贷款利率响应对实体经济让利的号召，并预期信贷支持政策能够持续1-2个季度。政策性银行的3500亿专项再贷款，期限只有一年，有别于期限3-5年的PSL。

钢铁：库存水平小幅增加，价格仍将震荡偏弱

2月钢材产量较去年同期及上个月皆有小幅下跌，高炉开工率60%左右，较前几个月有所下降。1）大多钢厂选择春节期间检修，因疫情导致部分钢厂复工时间延期；2）钢材库存大幅累积，超出往年高点水平，钢价弱势，部分钢厂选择继续停产检修。需求方面，受疫情影响，物流受限，复工延迟，部分工程项目逐步复工，整体来看需求释放有限。预计3月实际需求有改善，但与往年相比仍偏弱。

水泥：需求仍然清淡不振，库容继续维持高位

2月全国水泥销量清淡，预计3月水泥销量上升。由于全国防控疫情，水泥需求几乎接近于0，水泥出货量较低，水泥价格环比下降。如果3月疫情能防控住，且天气较好，全国各地基建复工较为强烈，水泥需求增加，价格也有望增加。2月全国水泥库容较高，高达70%，预计3月份水泥库容会降低。

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