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02

战略 vs 业务

在招股书中，比特大陆说自己的战略是：

• 繼續投資於研發以鞏固我們在芯片設計領域的領先市場地位;
• 推動我們在區塊鏈行業的佈局;
• 繼續投資於AI並推動AI技術和解決方案的商業應用。

而它财务报告所做的业务分部分法反映了它现在的实际业务情况：

• 矿机销售

• 矿池运营

• 矿场服务

• 自营挖矿

其中矿场与矿池，它做了区分：

礦場業務，為客戶的礦機提供 託管服務

礦池業務，礦工通過向礦池貢獻算力的方式實現共同挖礦，並 分享挖礦回報。

图：分部财务报告

关注财报，我们会发现一个有意思的变化是：

• 在2017年，它的自营挖矿已经占到了14.8%

• 但在2018年1-6月，自营挖矿比例大幅下降到3.3%

这带来的结果是，矿机的收入占比从80.5%又上涨到94.3%。

收入方面，2017年和2018年1-6月的收入、利润分别是：

2018年1-6月
收入：28.45亿美元
经营溢利：10.69亿美元

（要特别注意的是，2017年1-6月要少得多，收入只有 2.74亿！ ，利润0.99亿，所有的变化都发生在2017年下半年。）

2017年全年数字
收入：25.18亿美元
经营溢利：11.43亿美元

03

比特大陆所看待的加密数字货币行业

比特大陆在招股书引述了咨询机构弗若斯特沙利文的分析，但可以认为这是符合它的理解。如图所示：

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