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高压快充产业黄金时代:系统性升级下的万亿赛道掘金指南

独角兽智库  · 公众号  · 科技投资  · 2025-05-16 23:21

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三、核心标的:聚焦技术壁垒与产业链卡位

1. 桩端:大功率设备与液冷技术龙头

- 盛弘股份( 300693

核心逻辑:国内大功率充电模块绝对龙头, 480kW 液冷超充桩市占率超 30% ,独家供应比亚迪“兆瓦闪充”站;深度绑定宁德时代换电生态, 2024 年充电桩业务营收增长 278% ,在手订单超 50 亿元。

- 沃尔核材( 002130

核心逻辑: 800V 高压充电枪核心供应商,液冷枪线技术突破国际垄断,批量供货特斯拉、小鹏;子公司上海科特切入 SiC 衬底材料,实现“材料 + 器件”垂直整合。

2. 车端:高压架构与电池材料迭代先锋

- 宁德时代( 300750

核心逻辑:全球动力电池龙头, 4C 高倍率神行电池量产交付,适配 800V 平台;与华为、理想联合开发 5C 超充电池, 2025 年产能规划超 100GWh

- 天奈科技( 688116

核心逻辑:碳纳米管导电剂全球市占率第一(超 50% ),产品用于高镍三元 / 硅碳负极体系,单 GWh 用量提升 3 倍;独家供应比亚迪刀片电池快充版,技术代差显著。

- 宏发股份( 600885

核心逻辑:高压直流继电器全球龙头(市占率 35% ), 800V 平台产品耐压等级达 1500V ,覆盖特斯拉、蔚来全系车型; 2024 Q1 高压业务毛利率达 45% ,盈利质量领跑行业。

3. 黑马标的:永贵电器( 300351

核心逻辑:液冷充电枪隐形冠军, 600A 大电流枪线国内首家量产,独供华为超充网络;新能源连接器业务切入比亚迪、广汽供应链, 2024 年净利润预增 150% ,估值仅 20 PE

四、风险与机遇

1. 技术风险: SiC 器件良率、 4C 电池循环寿命等技术瓶颈可能延缓产业化进程。

2. 竞争风险:新进入者价格战或导致毛利率承压(如 2024 年充电模块价格降幅达 15% )。

3. 政策机遇:新基建补贴向超充站倾斜,光储充一体化项目 IRR 有望提升至 8% 以上。

五、投资策略:紧握技术迭代与订单兑现双主线

建议超配高压快充产业链,重点关注:

1. 技术壁垒高:液冷模块、 SiC 器件、碳纳米管等环节;

2. 订单能见度强:绑定头部车企 / 充电运营商的核心供应商;

3. 估值性价比: 2025 年动态 PE 低于 25 倍、净利润增速超 50% 的成长标的。

高压快充正从“主题炒作”迈向“业绩兑现”阶段,龙头公司有望在技术升级与市场扩容中实现戴维斯双击,开启十年产业红利周期。







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