正文
三、核心标的:聚焦技术壁垒与产业链卡位
1.
桩端:大功率设备与液冷技术龙头
-
盛弘股份(
300693
)
核心逻辑:国内大功率充电模块绝对龙头,
480kW
液冷超充桩市占率超
30%
,独家供应比亚迪“兆瓦闪充”站;深度绑定宁德时代换电生态,
2024
年充电桩业务营收增长
278%
,在手订单超
50
亿元。
-
沃尔核材(
002130
)
核心逻辑:
800V
高压充电枪核心供应商,液冷枪线技术突破国际垄断,批量供货特斯拉、小鹏;子公司上海科特切入
SiC
衬底材料,实现“材料
+
器件”垂直整合。
2.
车端:高压架构与电池材料迭代先锋
-
宁德时代(
300750
)
核心逻辑:全球动力电池龙头,
4C
高倍率神行电池量产交付,适配
800V
平台;与华为、理想联合开发
5C
超充电池,
2025
年产能规划超
100GWh
。
-
天奈科技(
688116
)
核心逻辑:碳纳米管导电剂全球市占率第一(超
50%
),产品用于高镍三元
/
硅碳负极体系,单
GWh
用量提升
3
倍;独家供应比亚迪刀片电池快充版,技术代差显著。
-
宏发股份(
600885
)
核心逻辑:高压直流继电器全球龙头(市占率
35%
),
800V
平台产品耐压等级达
1500V
,覆盖特斯拉、蔚来全系车型;
2024
年
Q1
高压业务毛利率达
45%
,盈利质量领跑行业。
3.
黑马标的:永贵电器(
300351
)
核心逻辑:液冷充电枪隐形冠军,
600A
大电流枪线国内首家量产,独供华为超充网络;新能源连接器业务切入比亚迪、广汽供应链,
2024
年净利润预增
150%
,估值仅
20
倍
PE
。
四、风险与机遇
1.
技术风险:
SiC
器件良率、
4C
电池循环寿命等技术瓶颈可能延缓产业化进程。
2.
竞争风险:新进入者价格战或导致毛利率承压(如
2024
年充电模块价格降幅达
15%
)。
3.
政策机遇:新基建补贴向超充站倾斜,光储充一体化项目
IRR
有望提升至
8%
以上。
五、投资策略:紧握技术迭代与订单兑现双主线
建议超配高压快充产业链,重点关注:
1.
技术壁垒高:液冷模块、
SiC
器件、碳纳米管等环节;
2.
订单能见度强:绑定头部车企
/
充电运营商的核心供应商;
3.
估值性价比:
2025
年动态
PE
低于
25
倍、净利润增速超
50%
的成长标的。
高压快充正从“主题炒作”迈向“业绩兑现”阶段,龙头公司有望在技术升级与市场扩容中实现戴维斯双击,开启十年产业红利周期。