正文
三、核心标的：聚焦技术壁垒与产业链卡位
1.
桩端：大功率设备与液冷技术龙头
-
盛弘股份（
300693
）
核心逻辑：国内大功率充电模块绝对龙头，
480kW
液冷超充桩市占率超
30%
，独家供应比亚迪“兆瓦闪充”站；深度绑定宁德时代换电生态，
2024
年充电桩业务营收增长
278%
，在手订单超
50
亿元。
-
沃尔核材（
002130
）
核心逻辑：
800V
高压充电枪核心供应商，液冷枪线技术突破国际垄断，批量供货特斯拉、小鹏；子公司上海科特切入
SiC
衬底材料，实现“材料
+
器件”垂直整合。
2.
车端：高压架构与电池材料迭代先锋
-
宁德时代（
300750
）
核心逻辑：全球动力电池龙头，
4C
高倍率神行电池量产交付，适配
800V
平台；与华为、理想联合开发
5C
超充电池，
2025
年产能规划超
100GWh
。
-
天奈科技（
688116
）
核心逻辑：碳纳米管导电剂全球市占率第一（超
50%
），产品用于高镍三元
/
硅碳负极体系，单
GWh
用量提升
3
倍；独家供应比亚迪刀片电池快充版，技术代差显著。
-
宏发股份（
600885
）
核心逻辑：高压直流继电器全球龙头（市占率
35%
），
800V
平台产品耐压等级达
1500V
，覆盖特斯拉、蔚来全系车型；
2024
年
Q1
高压业务毛利率达
45%
，盈利质量领跑行业。
3.
黑马标的：永贵电器（
300351
）
核心逻辑：液冷充电枪隐形冠军，
600A
大电流枪线国内首家量产，独供华为超充网络；新能源连接器业务切入比亚迪、广汽供应链，
2024
年净利润预增
150%
，估值仅
20
倍
PE
。
四、风险与机遇
1.
技术风险：
SiC
器件良率、
4C
电池循环寿命等技术瓶颈可能延缓产业化进程。
2.
竞争风险：新进入者价格战或导致毛利率承压（如
2024
年充电模块价格降幅达
15%
）。
3.
政策机遇：新基建补贴向超充站倾斜，光储充一体化项目
IRR
有望提升至
8%
以上。
五、投资策略：紧握技术迭代与订单兑现双主线
建议超配高压快充产业链，重点关注：
1.
技术壁垒高：液冷模块、
SiC
器件、碳纳米管等环节；
2.
订单能见度强：绑定头部车企
/
充电运营商的核心供应商；
3.
估值性价比：
2025
年动态
PE
低于
25
倍、净利润增速超
50%
的成长标的。
高压快充正从“主题炒作”迈向“业绩兑现”阶段，龙头公司有望在技术升级与市场扩容中实现戴维斯双击，开启十年产业红利周期。
