舒立观察 | “抓新放旧”，中国经济方能谋远

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中国经济新旧动能转换依然道阻且长。日前发布的2017年1月万事达卡财新BBD中国新经济指数（NEI）为28.7，即新经济投入占整个经济投入的比重为28.7%，较前一月下降3.8个百分点，跌幅之大，为该指数发布近一年来所仅见。单月数据固然不必过度解读，但是，中国经济结构调整之艰难多变亦可由此强烈感知。欲使中国经济聚势谋远，须增强GDP增长目标的弹性，同时力行供给侧结构性改革。“抓新放旧”才能提质增效。

顾名思义，新经济系相对于传统经济而言。NEI定义的新经济具有三大特点：高人力资本投入、高科技投入、轻资产；可持续的较快增长；符合产业发展方向。它构建了高端劳动力投入、优质资本投入与科技创新投入三大类一级指标为基础的生产函数，覆盖了九个行业，即节能与环保业、新一代信息技术与信息服务、新能源、高端装备制造、新材料、高技术服务与研发、生物医药、金融服务与法律服务及新能源汽车。自2016年3月2日首发至今，NEI整体趋势平稳，一直在30%上下波动。NEI未能持续增长，显系受旧经济刺激政策压制之果。

显然，惟有实现新旧动能转换，经济增长的质量方能提高。然而，新与旧确乎形成一对矛盾，须正确处理。稳增长靠旧经济，改善质量靠新经济。然而，在转型期，二者存在规模和速度的错配。从规模来看，新动能尚不能弥补旧动能的减弱；从增长速度来看，旧经济是经济增长的快变量，如制造业、基础设施和房地产波动较大，有可能从30%以上的增长骤然跌到零增长甚至负增长，固定资产投资增速便已现断崖式下跌，而新经济增长动能则是慢变量，“双创”、消费升级和现代服务业扩张等任务大多费时良多。倘若过于强调保增长，追求短期效果，就会有意无意依靠旧经济、旧动能。不过，新经济韧性较强，总体是上升的，发展前景好，它才是中国经济未来增长点所在。一味保增长，除了可能会挤压新经济的发展空间，还有可能刺激经济数据造假。

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