正文
18年研究经验，主要覆盖金融市场微观结构、量化策略与投资者行为等，曾多次参与资本市场顶层设计。开创性打造了“技量为核，经典修边”的特色研究体系。
二级市场从业十年，先后供职于多家基金公司，三年前转型卖方研究。专注风格轮动、行业轮动、资产轮动。
特朗普在美国“解放日”向全球贸易“宣战”，中国迅速连环反制底气十足。基于对潜在应对手段的情景假设，我们建议关注三条主线：
自主可控+产业趋势
（半导体、AI、稀土、军工等）、
提振内需+增长转型
（两新、服务消费、生育等）、
防御属性+稳定分红
（
红利）。
市场认为：
风险偏好会受到关税影响而被大幅压制。
我们认为：
今时不同往日，我国经济内力已较上一轮贸易摩擦有明显提升，
内核稳定
或许是最好的反制。未来稳增长政策有望进一步加码，
超常规力度扩大消费
或首当其冲，
货币宽松
预期升温，
财政发力
可能更为前倾，
地产增量政策
窗口也有望打开。
1、
当前
中美关税博弈
和
上一轮贸易摩擦
的异同？
2、
内需政策加码预期，叠加货币政策与财政政策双重发力，哪些板块有望受益？
全球贸易摩擦超预期加剧；特朗普执政风格不羁善变；稳增长政策落实不及预期。
18年研究经验，主要覆盖金融市场微观结构、量化策略与投资者行为等，曾多次参与资本市场顶层设计。开创性打造了“技量为核，经典修边”的特色研究体系。
二级市场从业十年，先后供职于多家基金公司，三年前转型卖方研究。专注风格轮动、行业轮动、资产轮动。
《上海国际金融中心进一步提升跨境金融服务便利化行动方案》公布，或将进一步提升市场对
人民币跨境支付
与
数字人民币
概念的关注度。
市场认为：
人民币国际化进程或仍然缓慢。
我们认为：
近年来，人民币国际化进程不断提速，“结算、计价、储备、投资”四大国际货币职能持续完善。当前，在美国挥舞关税大棒为全球经济及金融体系带来更多不确定性的背景下，我国坚定推动
CIPS系统
全球覆盖，积极发展
央行数字货币，
布局
mBridge“多边央行数字货币桥”
等去中心化跨境支付系统，初步实现了
金融领域的自主可控，
提升了随时应对
金融制裁风险
的能力。
1、
人民币跨境结算规模快速攀升，
央行数字货币
为规避大国金融制裁的重要工具；
2、
人民币跨境支付和数字货币发展提速下，哪些
行业
有望受益？
人民币国际化进程不及预期风险；政策落地不及预期风险；全球贸易摩擦超预期风险。
18年研究经验，主要覆盖金融市场微观结构、量化策略与投资者行为等，曾多次参与资本市场顶层设计。开创性打造了“技量为核，经典修边”的特色研究体系。
二级市场从业十年，先后供职于多家基金公司，三年前转型卖方研究。专注风格轮动、行业轮动、资产轮动。
“对等关税”细节披露超出市场预期。
美国滞胀交易可能延续，中国内需政策加码预期或抬升，人民币汇率或维持韧性。
市场认为：
25Q1的成长风格可能在4月延续。
我们认为：
我们推荐关注
金融风格在4月的配置价值。
结论综合考虑了2018年-2019年中美贸易摩擦A股行业表现复盘及4月日历效应。
出口方面，
美方“对等关税”对中国纺服、机电等行业利润影响或较大；中国出台的应对措施对机电、矿产及化工行业成本端或有影响。
1、
如何理解特朗普“对等关税”政策博弈的
动机
？
2、
如何看待本轮关税对
资产配置及A股行业
的影响？
统计指标的主观性；统计样本有限；美国关税政策超预期。
2021年金麒麟策略新锐分析师，在新兴产业发展规律及其二级市场映射规律具备系统的方法论。
