正文
iPhone 8创新力度大幅领先对手，将助力苹果重回行业巅峰。在智能机创新乏力的今天，苹果再次引领智能机行业变革，iPhone 8的众多创新也喻示着整个行业的发展方向：
1） 触控显示：柔性OLED大势所趋，未来几年供需缺口依旧很大，国内面板厂商重金切入，有望成为第二梯队领先厂商，推荐国内面板龙头京东方；柔性OLED带动触控结构变革，外挂式薄膜触控将成为主流，薄膜龙头欧菲光凭借技术、产能和客户优势，将尽享行业爆发红利。
2） 双摄：今年iPhone将由两款机型导入双摄，安卓厂商基本全部开始导入双摄，行业爆发已势不可挡，推荐双摄模组龙头欧菲光、滤光片厂商水晶光电。
3） 3D Sensing：3D成像不仅是人机交互的新方式，也是人工智能时代最重要数据入口，iPhone 8将引领手机3D成像时代的到来，推荐模组厂商欧菲光、窄带滤光片厂商水晶光电。
4） 外观件：外观件去金属化趋势已经明确，玻璃、陶瓷外观将相继爆发，双玻璃+金属中框将成为外观件主流，推荐玻璃加工龙头蓝思科技、欧菲光，金属中框加工厂商科森科技、长盈精密。
5） 声学：iPhone引领声学向立体声和防水升级，声学ASP显著提升，推荐歌尔股份、立讯精密、国光电器。
6） 无线充电：iPhone新品将全部搭载无线充电功能，推动无线充电行业生态的建立，推荐立讯精密（发射端）、东山精密（接收端）、信维通信；
7） 双电芯：iPhone 8率先导入双电芯设计，电池扩充势在必行，双电芯有望引领行业风潮，推荐pack厂商德赛电池和欣旺达；
8） 类载板：iPhone8带动主板向SLP升级，为PCB厂商打开新成长空间；
9） SIP：SiP封装是集成度提升最优选择，苹果大量导入引领潮流，推荐长电科技、环旭电子；
10）激光：iPhone8采用新材料新工艺，带动激光加工高景气，推荐激光设备厂商大族激光、华工科技。
2. 柔性OLED势不可挡，产业链迎深度变革
2.1. 供给端逐渐突破，需求端iPhone引领
柔性OLED将成为第三代显示技术的主流。
与液晶显示器LCD相比，OLED显示屏具有轻薄、低功耗、快速响应、柔性透明、画质卓越五大优势，被誉为CRT、LCD之后的第三代显示技术。
AMOLED可分为硬屏和软屏（柔性屏），硬屏的基板材料是玻璃，封装材料也是玻璃；软屏的基板材料是薄膜（PI、PET等），封装材料也是薄膜，如果采用透明膜材、透明有机填充材料，可将柔性屏做成透明、可弯折的屏幕。由于硬屏OLED和LCD外观差异不大，我们认为无论是面板厂还是手机终端，都有动力迅速推进柔性OLED。
需求端：iPhone导入彻底引爆行业。
（1） 苹果从2017年开始导入柔性OLED，三星为苹果准备约9000万部产能，我们预计2017年OLED版iPhone预计出货6000万台；2018年将导入LGD作为OLED面板第二供应商，将会有更多机型采用柔性OLED屏幕。
（2） 三星S系列、Note系列从2H15起全面导入柔性OLED，近几年三星硬件创新力度大，多项技术引领行业潮流，我们认为从2017年起旗舰机销量有望从爆炸门中恢复，稳定在每年8500万左右，2019年起C系列逐步导入柔性OLED。
（3） 国产大牌HOV、小米、金立、联想等导入柔性OLED意愿强烈，主要受制于屏幕资源推进速度较慢。我们认为从2H18开始日系JDI、SHARP和国内京东方、天马、和辉等柔性OLED达产，渗透速度有望显著加快。
供给端：三星仍然一家独大，日系和大陆面板大厂发力迅猛。
（1） 三星十年耕耘迎来收获，目前是全球唯一一家大批量产柔性OLED屏供应商，目前自用产能超过10KK/月（5寸片）、且2017年成为苹果柔性OLED屏独家供应商，为其准备产能10KK/月。
（2） LG切入柔性OLED时间仅仅慢于三星，柔性OLED已经开始量产，目前为AppleWatch、小米手机等供货，预计在2018年将成为苹果柔性OLED供应商；
（3） 大陆厂商凭借敏锐的嗅觉，几乎和日系厂商同时导入柔性OLED，且凭借资金优势有望实现弯道追赶；天马武汉、京东方成都6代柔性OLED产线已于2017年5月宣布点亮，我们预计快则2H18,、慢则1H19将开始小批量量产，该速度也仅仅慢于JDI两个季度左右，已经拉开和其他面板厂的差距。
（4） 按照面板公布的达产计划，4Q18将有超过6亿片柔性OLED产能（年化、等效5寸），2H19将有超过9亿片产能，我们认为面板厂对其量产进度和达产能力都估计过于乐观，但应能满足我们预期的2018年2.85亿片、2019年4.3亿片的5寸屏幕需求。
2.2. 结构变化改变供应链格局，大陆产业链精彩纷呈
大陆面板巨头大干快上，已在第二梯队中获得领先优势。
在经历了十年逆周期大规模投资、承受巨亏之后，大陆TFT-LCD终于在全球面板市场扬眉吐气；在AMOLED上，大陆面板巨头嗅觉灵敏，重金投入争相扩产，目前除了韩系的三星与LG之外，已经在第二梯队取得领先优势。
京东方是国内最早布局OLED的厂商之一，目前在该领域有雄厚的技术积累。
公司共规划了三条OLED产线：1）鄂尔多斯5.5代线已于2014年7月量产，可以生产刚性LTPS/AMOLED产品。2）成都柔性6代线已于今年5月点亮投产，投资额465亿元，设计产能48K/月，预计将于17年年底实现量产。3）绵阳柔性6代线已于2016年12月开工建设，投资额465亿元，设计产能48K/月，预计将于2019年下半年实现量产。
2.3. 柔性OLED确立薄膜行业趋势，龙头欧菲光最受益
2.3.1. 外挂式film柔性OLED最佳触控方案
外挂式薄膜触控综合性能优于水氧隔绝膜on-cell。
由于驱动原理制约，OLED触控不能做在显示面板里面（即没有in-cell），只有外挂式方案和on-cell方案。外挂式技术路线包括：OGS、TOL、GFF、GF2SITO和GF2DITO，其中最优的是GF2 DITO薄膜方案（代表机型是苹果iPad系列），on-cell技术路线包括偏光膜on-cell和水氧隔绝膜on-cell方案，目前偏光膜on-cell没有实际应用，水氧隔绝膜on-cell三星已经量产（代表机型三星Note 7），综合比较，我们认为GF2DITO方案综合性能更优。
优势明显，外挂式film将成为柔性OLED首选。
与on-cell相比，外挂式薄膜方案具有三大优势：生产良率高、易于集成其他触控功能、专利不受制于人；他的两大劣势（厚度增加、透光率降低）在使用高端材料和先进工艺的情况下（80uM屏幕厚度的增加和2%的透光率损失）已经不是影响屏幕性能的核心问题。成本方面，目前on-cell良率很低价格高企，外挂式优势明显；即便日后on-cell良率问题解决，我们认为面板厂凭借其专业壁垒没有较强的降价意愿，外挂式film优势仍然明显。
