基金逆势淘金，看看他们在买什么？

随着监管趋严以及投资者风险偏好降低，次新股从市场炒作的焦点转为杀跌的主力。

截至6月5日，深次新股指数今年以来的跌幅已经超过了22%，而一些“豪赌”次新股的基金更是遭遇重创。如金鹰核心资源，该基金今年以来跌幅高达27.44%，在偏股型基金中业绩垫底。

一位私募基金人士认为，此前次新股的炒作多数是资金驱动。其炒作手法是，在新股“一字板”打开后，经过短暂调整再度连续上涨，甚至连续涨停。这种操作手法是由资金驱动的，利用新股的惯性，在高位完成换手后进行连续拉升，不少游资和短线交易者热衷于此。而这部分次新股也成了在新股申购抽奖后的“二次抽奖”，属于短期投机交易性机会。

但随着监管趋严以及投资者风险偏好降低，上述获利手法不再有效。随着一批次新股限售股解禁，它们的股价更是遭遇惨烈杀跌。此外，在业内一位基金经理看来，部分次新股上市之后业绩变脸，更需要警惕。

深圳一家基金公司的首席经济学家认为，盈利下降的次新股中，除了少数上市前进行利润“包装”外，大多数还是由于宏观经济下行压力较大或行业整体状况不佳所致。特别是新上市公司以中小市值居多，抵御外部环境变化的能力相对较弱。

值得注意的是，次新股大幅下跌之后，包括安信证券在内的部分机构认为，次新股投资的窗口期可能已经打开。

从以往次新股走强的背景来看，往往是IPO阶段性放缓以及市场整体走弱缺乏明显投资主线的时候。

中信建设证券认为，无论是“减持新政”还是IPO减量，都实质利好小盘股的市场供求。而次新股依旧杀跌，估值体系重归合理，更有恐慌性“最后一跌”的意味，预计次新股将与创业板同步见底。