总量向“上”成本向“下”　金融支持实体既稳又实

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伴随结构优化，融资成本也在“往下走”。人民银行数据显示，4月企业新发放贷款加权平均利率约为3.2%，比上月低约4个基点，比上年同期低约50个基点；个人住房新发放贷款加权平均利率约为3.1%，比上年同期低约55个基点。

招联首席研究员董希淼预计，随着货币政策利率调控框架进一步完善，通过强化利率政策执行，利率传导机制更加畅通，近期政策利率再度下调，有助于实体经济综合融资成本继续下降。

M2方面，在上年低基数效应作用下，4月末M2增速比上月末高1个百分点。记者了解到，去年4月以来，央行通过规范手工补息、优化金融业增加值核算等，主动为金融业“挤水分”，去年4月末M2增速因此回落。随着低基数效应的递减，未来M2增速将恢复到正常增长水平。

当前地方债务置换工作持续推进，加上5月是传统的信贷“小月”，预计有效信贷需求仍受影响。但市场也普遍认为，5月人民银行、国家金融监管总局、证监会联合推出的一揽子金融政策措施，有效提振了市场信心，对实体经济有效需求恢复起到积极作用。综合来看，未来一段时期，金融总量仍有望保持平稳增长。

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