王功权：共享单车模式，“非常非常危险”！

创伙伴 · 公众号 · 科技投资 · 2017-04-09 23:59

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风险投资本来就是一种边缘性资本，它不是一个社会主流资本，它是有钱的机构为了分享高技术成长创新的成果，拿出一部分资金去进行的一个风险配置，是一个边缘化的事。但在国内，政府一动员，就变成了一种风潮，而且这也确实跟中国经济现在的格局有关，传统的很多产业都面临着挑战，需要转型，所以大家就都扑到新经济领域来了。但整个社会是不具备消化资本的能力的。

▲王功权认为，真正适合风险投资进入的产业非常少，大部分创业公司其实不适合风险投资进入。

庞大的资本像风一样，一会涌到股市，一会涌到房产，一会涌到创新投资领域，总的来说是不正常的，因为真正适合风险投资进入的产业是非常少的。大部分创业公司是不适合风险投资进入的，因为风险投资给企业做了高价投资，占的股份按照每年分红是分不回来的，它必须上市，但上市是很少企业的事，绝大部分创业公司不具备快速成长的能力。作为一个生意，它可能是成立的，但是风险投资进入，是不成立的，是不合适的。这样风险投资进入之后，就会要求企业快速成长，最后就会把企业的成长链条给拉断了。我没有做过严格统计，但我认为，失败的企业，可能有一半以上，是不适合风险投资进入的。

近年一些没有多少经验的年轻投资人，最后也投中了项目，我认为这和有些领域在中国是新生的有关。它跟过去的传统产业、传统经验关联度不大，它完全是新的东西，而年轻人又对新的东西很敏感，对年轻消费者的需求是深知的，所以他可能相对来说，有一定的优势。当然，这也不能一概而论。

另外，你投资了一个企业，投对了是有可能的，但扶持和帮助企业成长是需要经验的。所以总的来说，还是经验多一点会好。偶尔有一个漂亮的动作，谁都可能，但是你要长期地、专业地、持续地进行投资，那肯定还是要有经验的。

投资，实际上是四个环节都蛮重要的：

第一个就是你投对了；
第二个是你能够正确地帮助企业快速成长，就是投资管理；
第三个就是 把已经成熟的企业在合适的时机，以合适的价格，在合适的市场，通过合适的投资者的 组合IPO了 ；
最后一个就是IPO之后，能够在合适的时候卖出。

卖出这一块，实际上是另外一摊活儿，这属于二级市场的事。作为一级市场的基金，对二级市场的退出往往不一定有经验。在国外，常常是一个企业上市之后，投资机构会把公司的股权委托给二级市场专门买卖股票的机构，让他们来决定买卖，宁可支付管理费，这样的话，可能卖得更好。但是在中国，一般是投资基金自己决定，所以常常卖得不是很好。

共享单车模式，“非常非常危险”

对于看项目，除了技术上特别高深的，基本上职业的投资人都是当时就能看明白的，但是它会发展到一个什么程度，模式会飘移到哪里，这些事特别难判断，特别有挑战。我觉得至少有一半项目，你不好判断，会觉得有很大风险。

比如共享单车。共享单车差不多已经成了当下争议最大的一件事。从单车出租本身看，它是非常有挑战的，风险是特别大的。但是投资人看到，这个单车的使用量很大，是用户使用频次很高的一个入口的东西，大家就扑上去了。我认为，共享单车的故事还没有完。客观讲，现在的中国投资界，很难找到这样一种应用，能够如此快速地普及，并且频繁使用。

这个客户端将来会产生什么样的其他的业务模式，现在大家谁都说不清楚，我不认为已经投资的这些人就能说得清楚。比如说滴滴，到目前为止，它还是打车本身，在上面还能卖东西吗，不好讲。共享单车也是这样。实际上它的门槛不高，但资产的耗损量比较大，像有钱的这些公司，“咣当”一下子，几千万辆自行车，几十个亿就扑上去了。