深交所投教 |化工企业财务分析那些事

巨潮资讯网 · 公众号 · 股市 · 2023-07-05 16:01

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化工企业投资可重点关注企业成长性、盈利能力及运营质量，结合行业特点，从公司营业收入、毛利、存货周转率及应收账款周转率等指标深入分析财务情况。

宏观环境需关注，盈利波动看本质

化工行业受国民经济景气程度影响明显且具有周期性，分析盈利波动时，经济大环境及行业周期性是不可忽略的。

以主营聚氨酯系列和石化系列产品的上市公司A为例：20X8年，受国内外多重因素影响，聚氨酯产品产品价格波动，单位产品毛利及公司净利润受影响，收入增长主要由产品销量带动。结合20X8年化工聚氨酯行业的营业收入及净利润数据进一步分析，A公司收入增长高于行业总体收入增长水平，净利润也优于行业总体净利润水平，财务表现算是可圈可点。如果脱离宏观环境及行业环境来分析化工企业财务表现，可能得出相反的结论。

此外，在分析企业业绩时，还需关注公司运营质量。化工行业存货周转天数可直观反映企业运营质量，通常存货周转天数越短说明企业变现能力越强，企业运营质量也越高。据统计，20X9一季度基础化工行业存货平均周转天数为75天。根据A公司20X8年年报及20X9年第一季度报，其存货周转天数分别为67天和65天，反映A公司运营效率优于行业总体水平，随着该企业运营效率不断提升，最终投资回报也优于行业总体水平。